4月16日晚间，鲁泰A（000726.SZ）发布2025年年报，公司全年实现营业收入59.04亿元，同比下降3.06%；归母净利润为5.94亿元，同比增长44.66%；扣非归母净利润为3.88亿元，同比下降19.52%；经营现金流净额为7.12亿元，同比下降42.7%；基本每股收益为0.73元/股，同比增长46.00%。

　　年报显示，鲁泰A账面上的利润增长，很大程度上依赖非经常性损益的“粉饰”。

　　2025年鲁泰A非经常性损益合计高达2.05亿元（上年同期为-7201万元），其中最主要的两项来源是金融资产公允价值变动及处置收益2.11亿元，政府补助1828万元。

　　2025年，公司投资收益高达2.63亿元（上年同期为-4650万元），主要是出售交易性金融资产收益，其中处置交易性金融资产取得收益2.43亿元，公允价值变动虽亏损5580万元，但整体金融操作贡献了巨额非经常性利润。

　　从产品结构来看，鲁泰A的两大核心业务呈现明显的“冰火两重天”。面料产品作为公司绝对主力（占总营收67.91%），收入40.1亿元，同比下降7.51%，销量从1.87亿米降至1.78亿米，生产量也同步缩减。公司解释为“受订单结构变化及市场需求影响”。而服装产品则成为唯一增长亮点，营收增长11.58%至15.31亿元，销量从1769万件增至2031万件，产能利用率从86%提升至92%。

　　从区域看，内销收入同比下降7.27%，东南亚市场下降5.44%，而欧美市场逆势增长7.62%，显示出公司海外市场拓展的韧性。

　　从近三年财报来看，鲁泰A呈现营收“停滞不前”甚至“缩水” 的趋势。2023年至2025年，公司营收分别为59.61亿元、60.91亿元、59.04亿元。

　　虽然归母净利润从2023年的4.03亿元飙升至5.94亿元，但是公司的真实盈利能力在2024年短暂反弹后，2025年再次回落，扣非净利润较2024年的4.82亿元下降了近1亿元。经营现金流更是创下近三年最低。

　　来源：读创财经