国内高压直流（HVDC）电源龙头公司杭州中恒电气股份有限公司（简称“中恒电气”，002364.SZ）4月16日再次发布股票交易异常波动公告，再次提示控股股东与宁德时代（300750.SZ）的战略投资合作尚存在不确定性。此前公司于4月9日披露，控股股东杭州中恒科技投资有限公司（简称“中恒科技投资”）拟引入宁德时代总额约41亿元的增资。消息一出迅速点燃市场热情，公司股价连续多日大幅上涨。

　　公开信息显示，4月9日、10日及4月13日至4月15日，中恒电气先后两度触及股票交易异常波动标准，连续多个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。4月14日，该股登上龙虎榜，前五大买卖营业部中出现深股通专用席位身影，净买入金额超29000万元，涨停板封单超16万手。据同花顺iFinD数据统计，自4月7日至今，该股区间涨幅近60%，期间股价多次冲上历史高位。

　　宁德时代或拿下控股股东49%股权

　　根据公告披露，宁德时代拟以409985.882353万元对价，认购中恒科技投资新增注册资本1441.176471万元，出资方式为货币及股权。其中，宁德时代以其持有的时代天源（深圳）科技有限公司（简称“时代天源”）99.6970%股权作价出资。按照时代天源100%股权暂定估值12亿元测算，上述股权作价119636.40万元（暂定金额）；剩余增资对价将以现金方式支付。

　　股权结构显示，本次拟议增资前，中恒科技投资的注册资本为1500万元，由朱国锭（持70%股权）和包晓茹（持30%股权）持有。若此次增资完成，中恒科技投资注册资本将增至2941.176471万元，宁德时代将持有49%股权，成为其单一最大股东；朱国锭、包晓茹所持股权将被稀释至35.70%、15.30%；朱国锭仍为中恒科技投资的控股股东、实际控制人。

　　公告称，本次交易是中恒科技投资的股权结构发生变动，不会导致其所持有的中恒电气股份数量及持股比例发生变化，不会触发要约收购，亦不会导致中恒电气控股股东及实际控制人发生变化。

　　不过宁德时代将通过一定方式参与上市公司治理。根据约定，增资完成后，朱国锭、中恒科技投资将通过行使股东权利等方式，促使宁德时代推荐的1名董事候选人担任中恒电气董事；包晓茹将促使宁德时代推荐的1名副总经理候选人担任中恒电气副总经理。但同时约定，朱国锭、包晓茹与宁德时代在中恒科技投资层面及/或上市公司层面等均不构成一致行动关系或共同控制。

　　AI算力带动公司业绩迎拐点

　　中恒电气深耕电力电子高端制造和电力数字化领域，核心布局绿色ICT基础设施、新型电力系统、低碳交通及综合能源服务等赛道，致力于提供能源减碳的全链路产品和解决方案。公司产品数据中心高压直流（HVDC）电源系统国内市占率常年保持第一。上述战略合作达成，将促进宁德时代与中恒电气围绕绿色 ICT基础设施、交通电动化、新型电力系统（算电协同）等领域开展相关业务及战略合作。

　　截至目前，公司控股股东中恒科技投资持股比例为35.56%，朱国锭直接持股4.56%，包晓茹直接持股1.28%。朱国锭通过直接及控制中恒科技投资，合计控制中恒电气40.12%股份，与其一致行动人包晓茹合计控制公司41.40%股份。上述增资不会改变上市公司控制权结构。

　　业绩层面，中恒电气近年来呈现明显的周期波动特征。2021年公司实现营收18.19亿元、扣非净利润6922.45万元，同比分别增长近27%和超50%，业绩处于阶段性高点。2022年受宏观经济环境、原材料成本上升等多重因素影响，公司出现上市以来的首次年度亏损，扣非净利润降至-6417万元。2023年公司实现扭亏，扣非净利润为1969.47万元，但营收仍下滑至15.55亿元，主业规模尚未完全修复。

　　拐点出现在2024年。受益于AI算力基础设施建设的提速，当期公司数据中心电源业务营收同比大增超110%，推动整体营收同比增长26.13%至19.62亿元，超越2021年创下新高；归母净利润、扣非净利润分别为10962.98万元和8312.88万元，同比分别大增178.52%和322.09%；经营活动产生的现金流量净额升至4.68亿元，盈利与现金流状况显著改善。根据安排，中恒电气2025年年报预计将于4月21日正式披露。

　　二级市场上，截至4月16日，中恒电气报收42.80元/股，跌1.38%，总市值约241.2亿元。