蓝鲸新闻4月17日讯，4月16日，熊猫乳品发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入8.11亿元，同比增长6.12%；归母净利润1.08亿元，同比增长5.38%；扣非净利润7524.90万元，同比下降16.85%。营业收入与净利润增速出现明显分化，归母净利润增长主要依赖非经常性损益支撑，而扣非净利润则呈现显著承压态势。

　　扣非净利润同比下滑16.85%，为报告期内最突出的负面变化，其降幅远超归母净利润5.38%的增幅。当期非经常性损益达3276.29万元，占归母净利润比重达30.33%。其中，“其他符合非经常性损益定义的损益项目”为2005.56万元，主要源于非同一控制下合并日之前原持有股权按公允价值重新计量产生的利得；委托他人投资或管理资产的损益为1339.39万元，主要来自理财产品收益。

　　毛利率同比下降2.82个百分点至25.58%，营业成本同比上升10.30%，增速高于营业收入6.12%的增幅。分业务看，椰品、浓缩乳制品业务营业成本分别增长135.20%和6.42%。财报指出，原材料采购价格上涨是成本上行的核心动因，亦直接导致经营活动产生的现金流量净额为5683.62万元，同比下降67.79%。

　　浓缩乳制品与椰品构成营收绝对主力。前者实现收入6.14亿元，占总收入75.69%；后者收入9862.34万元，占比12.16%；二者合计贡献87.85%的营收，收入结构持续向高占比单品集中。值得注意的是，椰品虽规模居次，但其营业成本激增135.20%，对整体毛利率形成显著拖累。区域布局方面，华东地区收入占比51.50%，较往年进一步强化主导地位；华南、西南地区收入占比分别为16.10%和10.17%；其他区域合计占比22.23%，市场格局呈现“一核多极”特征，华东压舱石作用更加凸显。

　　研发投入同步收缩。研发费用为1505.86万元，同比下降23.07%；研发人员由44人减至37人；研发费用占营收比重收窄至1.86%。销售端投入则呈扩张态势，销售费用为4026.64万元，同比增长8.62%，增速高于营收6.12%的增幅。然而，销售费用增长未能有效传导至扣非盈利改善，扣非净利润仍同比下降16.85%。

　　分红方案为以1.24亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税），共计派发现金7440.00万元；不送红股，不以资本公积转增股本。