CPO概念反复活跃，剑桥科技涨停创历史新高，消息面上，光模块龙头中际旭创4月16日发布一季报，营收194.96亿元同比大增192.12%，归母净利润 57.35亿元同比暴涨262.28%，业绩超预期强势兑现。此外，CPO交换机已正式进入量产阶段，英伟达Quantum-X与Spectrum-X双平台推动AI算力基础设施升级，全球首款CPO以太网交换机全面落。
华泰证券指出，英伟达GTC定调CPO节奏，Scale-out率先落地，Scale-up趋势明确。在AI算力网络持续升级的背景下，CPO作为下一代高密度、低功耗互联方案，与传统可插拔光模块呈现长期并行、场景互补的格局，共同支撑下一代AI集群互联需求。此前英伟达2026年GTC大会上，黄仁勋已清晰给出了CPO交换机的落地节奏：在Scale-out场景，SpectrumX的CPO芯片已携手台积电进入全面量产，这也是全球首个大规模商用的200G/laneCPO交换机方案。在Scale-up场景，当前Rubin平台仍以NVLink铜缆为首选方案，下一代Feynman平台将正式引入Scale-up的CPO交换机，协议升级至NVLink第八代，有望于2028年应用于Up侧。综合来看，CPO产业化路径清晰，Scale-Out侧CPO有望率先迎来落地，而光入Scale-Up的趋势明确，但量产导入有望在2028年落地，此前仍以铜缆为主。随着CPO技术加速从研发走向商用，产业链上游核心器件环节率先迎来增量机遇。建议关注上游龙头。
截至2026年4月17日 10:57，中证电信主题指数(931235)强势上涨1.59%，成分股剑桥科技上涨10.00%，光迅科技上涨9.16%，仕佳光子上涨9.02%，光库科技，新易盛等个股跟涨。电信ETF鹏华(560690)上涨1.60%，最新价报2.16元。
电信ETF鹏华紧密跟踪中证电信主题指数，中证电信主题指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。
数据显示，截至2026年3月31日，中证电信主题指数(931235)前十大权重股分别为中国移动、中国联通、中国电信、中国卫通、中际旭创、新易盛、银之杰、天孚通信、中兴通讯、亨通光电，前十大权重股合计占比79.15%。
