从成为A股历史上第8只千元股，到超越贵州茅台登顶“股王”，源杰科技只用了19个交易日。

　　4月17日盘中，源杰科技股价超越贵州茅台，成为A股第一高价股。今年3月20日，公司股价刚刚突破千元。若从本轮市场上涨的源头2024年9月24日算起，源杰科技股价涨幅已超1500%。

　　源杰科技成立于2013年1月28日，主要进行高速的半导体芯片研发、设计和生产，产品涵盖从2.5G到50G磷化铟激光器芯片。

　　2025年，源杰科技营业收入约6.01亿元，同比增长138.50%；归母净利润约1.91亿元，同比扭亏。

　　对于业绩增长，源杰科技介绍，主要是由于数据中心业务收入增长。同时，数据中心产品毛利率较高。中新经纬注意到，源杰科技2025年光芯片行业的毛利率为58.15%，较上年增加24.62个百分点。

　　值得注意的是，被超越的贵州茅台昨日刚刚披露年报，2025年归母净利润823.20亿元。这也意味着，源杰科技的净利润仅有贵州茅台的0.23%。

　　新老“股王”换班，源于光通信网路的核心组件――光模块(CPO)的火热。随着全球信息互联规模不断扩大，人工智能等技术的兴起，光电信息技术正在被进一步广泛应用。

　　源杰科技介绍，在这种趋势下，光芯片的下游应用场景不断扩展，需求量不断增加，同时对光芯片的速率、功率、传输距离也提出更高的要求。目前在电信市场、数据中心市场，光芯片都得到了较为广泛的应用。

　　A股市场上，CPO概念股2025年业绩普遍飙升。根据已经披露的上市公司年报、业绩快报、业绩预告来看，长光华芯扭亏，剑桥科技归母净利润同比增长58%至2.6亿元，仕佳光子归母净利润同比增长426%，中际旭创净利润翻倍达108亿元，新易盛预计净利润最高99亿元。

　　海外龙头也是如此。

　　近日，美股上市公司Lumentum表示，公司两个季度内的订单将排满至2028年。据彭博社报道，美国大型科技公司对其光学组件的需求正在加速，公司首席执行官在接受采访时表示，“美国超大规模企业的资本支出数字巨大，似乎看不到尽头。”

　　Lumentum股价同样大涨，从2025年4月算起，一年时间股价一度涨超1400%。

　　中信建投证券分析，AI算力产业链已进入下游需求倒逼上游产能的深度爆发期。亚马逊一季度AI年化营收突破150亿美元，证明了云巨头在AI应用端已建立起较强的商业变现能力与确定性；而上游核心光学组件巨头Lumentum产能可能很快提前售罄至2028年，则揭示了底层硬件支撑的紧缺与建设周期之长。这种从云端软件营收增速到硬件基础设施长达数年的订单锁定，构成了当前AI行业最为坚实的景气循环闭环。

　　东吴证券表示，CPO技术产业化加速推进，已成为光互联核心增长极。在头部厂商重兵布局下，CPO正快速从概念验证迈向规模商用，打开行业全新增长空间。

　　高盛指出，光通信网路目前从横向扩展(scale-out)向纵向扩展(scale-up)架构的转变，将实现更大带宽和更多连接，从而推动潜在市场规模扩张。行业目前的重点已从单纯提高单芯片性能，转向优化网络和减少系统数据传输等待时间，预计潜在市场规模将扩大13倍。