中证智能财讯五洲特纸（605007）4月18日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入88.84亿元，同比增长16.05%；归母净利润2.45亿元，同比下降32.36%；扣非净利润2.27亿元，同比下降30.48%；经营活动产生的现金流量净额为-5735.69万元，上年同期为-9571.1万元；报告期内，五洲特纸基本每股收益为0.51元，加权平均净资产收益率为6.84%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.6元（含税）。

　　以4月17日收盘价计算，五洲特纸目前市盈率（TTM）约为28.28倍，市净率（LF）约1.9倍，市销率（TTM）约0.78倍。

　　资料显示，公司主营业务为机制纸和纸浆的研发、生产和销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为6.84%，较上年同期下降7.37个百分点。公司2025年投入资本回报率为4.2%，较上年同期下降1.93个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-5735.69万元，同比增加3835.41万元；筹资活动现金流净额13.79亿元，同比减少11.95亿元；投资活动现金流净额-17.96亿元，上年同期为-19.79亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加45.71%，占公司总资产比重上升12.98个百分点；货币资金较上年末减少75.53%，占公司总资产比重下降8.86个百分点；在建工程合计较上年末减少30.35%，占公司总资产比重下降5.17个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少12.19%，占公司总资产比重下降2.39个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加33.21%，占公司总资产比重上升5.24个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少22.19%，占公司总资产比重下降3.77个百分点；长期借款较上年末增加22.63%，占公司总资产比重上升1.56个百分点；长期递延收益较上年末增加0.31%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为10.27亿元，较上年末下降1.76亿元，占应收账款总额比例为96.28%，较上年末下降0.98个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为12.1亿元，占净资产的33.14%，较上年末增加2.24亿元。其中，存货跌价准备为858.22万元，计提比例为0.7%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为9353.26万元，同比下降8.96%；研发投入占营业收入比例为1.05%，相比上年同期下降0.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为0.55，速动比率为0.35。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为财富自由稳健一号私募证券投资基金、罗威，取代了三季度末的诸葛颂、林万明。在具体持股比例上，赵磊、赵晨佳、赵晨宇、林彩玲、赵云福、嘉兴云蓝自有资金投资合伙企业(有限合伙)、曹亮持股有所上升，胡维德持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月10日，五洲特纸21.52%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东赵磊质押3965万股公司股份，占其全部持股的25.75%；第四大股东林彩玲质押2910万股公司股份，占其全部持股的49.98%；第二大股东赵晨佳质押2000万股公司股份，占其全部持股的20.61%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。