中证智能财讯浙商证券（601878）4月18日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入88.41亿元，同比增长35.95%；归母净利润24.12亿元，同比增长24.87%；扣非净利润23.88亿元，同比增长24.94%；经营活动产生的现金流量净额为-32.9亿元，上年同期为62.88亿元；报告期内，浙商证券基本每股收益为0.53元，加权平均净资产收益率为6.67%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。

　　以4月17日收盘价计算，浙商证券目前市盈率（TTM）约为18.31倍，市净率（LF）约1.2倍，市销率（TTM）约5倍。

　　资料显示，公司从事的主要业务为证券经纪业务、投资银行业务、证券自营业务、信用业务、财富管理业务、资产管理业务、期货业务、私募基金管理及投资业务、证券研究业务、另类投资业务、资产托管业务、上市证券做市业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为6.67%，较上年同期下降0.09个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-32.9亿元，同比减少95.77亿元；筹资活动现金流净额127.25亿元，同比增加55.38亿元；投资活动现金流净额67.91亿元，上年同期为-49.38亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司长期股权投资较上年末减少43.08%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；其他权益工具投资较上年末增加284.83%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；融出资金较上年末增加60.85%，占公司总资产比重上升1.61个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加40.13%，占公司总资产比重下降0.92个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付短期融资款较上年末增加91.73%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；拆入资金较上年末增加209.61%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；应付债券较上年末增加51.08%，占公司总资产比重上升0.56个百分点；代理承销证券款较上年末增加4453.78%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为3.26亿元，较上年末下降86.68万元，占应收账款总额比例为78.82%，较上年末下降12.7个百分点。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.08亿元，同比增长23.65%；研发投入占营业收入比例为1.22%，相比上年同期上升0.67个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为浙江上三高速公路有限公司，占比46.456%。在具体持股比例上，国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金、华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金、嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。