中证智能财讯恒太照明（920339）4月17日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入5.54亿元，同比下降22.84%；归母净利润3994.1万元，同比下降39.84%；扣非净利润3790.35万元，同比下降40.67%；经营活动产生的现金流量净额为2.74亿元，上年同期为-1913.03万元；报告期内，恒太照明基本每股收益为0.18元，加权平均净资产收益率为6.71%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1元（含税）。

　　以4月17日收盘价计算，恒太照明目前市盈率（TTM）约为46.37倍，市净率（LF）约3.06倍，市销率（TTM）约3.34倍。

　　资料显示，公司主营业务为LED照明产品生产、研发及销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为6.71%，较上年同期下降4.84个百分点。公司2025年投入资本回报率为5.06%，较上年同期下降5.47个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为2.74亿元，同比增加2.93亿元；筹资活动现金流净额-6228.24万元，同比减少5384.89万元；投资活动现金流净额-2亿元，上年同期为2792.41万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司交易性金融资产合计较上年末增加13228.88%，占公司总资产比重上升21.24个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少34.36%，占公司总资产比重下降11.07个百分点；存货较上年末减少46.02%，占公司总资产比重下降8.8个百分点；在建工程合计占公司总资产的1.91%，上年末为0。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末增加32.23%，占公司总资产比重上升5.55个百分点；短期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降4.89个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少47.31%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；应付职工薪酬较上年末减少9.35%，占公司总资产比重下降0.15个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为8123.23万元，占净资产的13.42%，较上年末减少6926.12万元。其中，存货跌价准备为1086.13万元，计提比例为11.79%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1650.73万元，同比下降32.27%；研发投入占营业收入比例为2.98%，相比上年同期下降0.41个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为2.91，速动比率为2.53。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为南通恒阳企业管理合伙企业(有限合伙)，占比14.455%。在具体持股比例上，李欣持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。