中草香料（920016）日前披露2025年年报，公司产品产销量虽保持增长带动收入增长，但受市场竞争影响，产品销售价格持续降低，叠加中草新材料项目的固定资产折旧费用增加等原因，导致去年毛利率同比下降，进而影响业绩。

　　据财报，2025年中草香料实现营业总收入2.4亿元，同比增长7.85%；归母净利润1914.56万元，同比下降47.73%；扣非净利润1499.13万元，同比下降35.90%；经营活动产生的现金流量净额为2517.08万元，同比下降18.81%。

　　资料显示，中草香料是一家专业研发、生产和销售香料香精的国家高新技术企业，拥有稳定的技术团队、较强的技术研发能力、产品分析技术以及规模化生产优势，能为下游客户提供优质、健康、安全的香料香精产品。

　　报告期内，凉味剂产品市场尤其是中小规模客户领域市场竞争激烈，需求端价格敏感度持续提升。公司依托产品质量、成本管控、部分原材料自供等核心竞争优势，积极调整市场营销策略，实现了公司营业收入的稳健增长，但因产品市场价格同比下降较多，部分产品成本上涨，导致公司主营业务毛利下降。

　　报告期内，中草香料子公司中草新材料“年产2600吨凉味剂及香原料项目”部分产线已陆续转固，相应折旧费用有所增加；同时项目仍处于产能爬坡阶段，产能尚未完全释放，对当期利润形成一定影响。此外，项目贷款的利息费用化导致财务费用增多，进一步加大了成本压力。

　　与此同时，中草香料收到的政府补助较上年同期减少。综上，公司去年归母净利润及扣非净利润出现下滑。

　　从产品毛利率来看，中草香料去年仅合成香料毛利率增加18.22个百分点，凉味剂、天然香料、代加工及其他产品毛利率则分别减少7.39个百分点、0.26个百分点、26.78个百分点及11.95个百分点。

　　截至报告期末，中草香料总资产6.29亿元，较期初增加了5,913.82万元，变动比例为10.38%，净资产为3.83亿元，较期初增加了1,606.67万元，变动比例为4.38%。

　　费用方面，公司研发费用及财务费用大幅增长，分别同比增加48.97%及147.55%。

　　其中，公司研发费用较上年同期增加452.96万元，主要因为报告期内子公司中草新材料研发工作步入正轨，研发投入相应增加。财务费用较上年同期增加374.10万元，主要系报告期内公司采购规模扩大，相应银行借款较上期增加，导致利息支出有所增长；以及子公司中草新材料项目贷款利息费用化所致。