4月17日晚间，正海生物(300653)公布2026年一季报，公司实现营业收入8102.87万元，同比下降16.82%；归母净利润1474.93万元，同比下降44.61%；扣非净利润1200.80万元，同比下降49.62%。

　　正海生物一季度业绩双降有迹可循。上市后公司业绩持续增长，但从2023年开始业绩出现拐点：2023年和2024年营收连续下滑后，2025年同比仅增长0.25%；2024年和2025年净利也连续下滑。

　　正海生物3月31日发布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入3.64亿元，同比增长0.25%；归母净利润为8241.01万元，同比下降38.79%；扣非净利润为6966.34万元，同比下降38.46%。

　　正海生物主营业务为生物再生材料的研发、生产与销售。截至2025年底，公司已获批14款医疗器械产品，其中10款为III类医疗器械产品。产品广泛应用于口腔及颌面外科、神经外科、骨科、创伤外科等。公司于2017年5月登陆创业板。

　　业绩下滑的同时，正海生物现金流状况不容乐观。

　　2025年，公司现金及现金等价物净增加额为-4969.19万元,上年为5311.27万元，同比下降193.56%，主要系本期投资所收到和支付的理财产品资金差额低于同期所致。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降35.80%，投资活动产生的现金流量净额同比下降168.12%，筹资活动产生的现金流量净额同比下降57.86%。2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1277.82万元，同比下降67.19%。

　　截至2025年底，公司货币资金为6198.75万元，同比减少46.95%，至2026年一季度末再降至5677.98万元。

　　从成本端来看，2025年公司营业总成本较上年增加5000多万元至2.91亿元。其中，销售费用为1.42亿元，同比增长19.02%；研发费用为5732.64万元，同比增长45.05%。

　　二级市场上，正海生物同样承压。自2022年10月创下56.97元的高点后，正海生物陷入长达3年多的调整，尤其是最近两年来，股价持续低迷，几无像样反弹。截至4月17日收盘，正海生物报19.65元/股，较3年多前的高点跌幅达65%。