DeepSeek，被曝计划首次融资。

　　来源：新财富杂志综合自上海证券报、钛媒体AGI、融中财经、观网财经等

　　今天，一则重磅消息刷屏国内投资圈。外媒The Information报道称，深度求索（DeepSeek）正式启动成立以来的首次外部融资，目标估值不低于100亿美元（约合人民币681亿元），计划筹集至少3亿美元（约合人民币20亿元）资金。

　　不少业内人士看来，若该消息属实，标志着DeepSeek开始拥抱资本市场，为长期竞争做准备。

　　截至目前，深度求索公司方面尚未就此次融资消息作出官方回应。上海证券报记者进行了多方求证，有接近人士向记者表示“很有可能”，还有不少投资人称：“圈里信息已经‘炸了’。”

　　其投资方阵容及募资进展是目前市场关注的焦点。有投资人向记者分析称，“如果梁文锋启动外部融资，国内资本的可能性比较大。”

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第二次被传“首次融资”

　　这是DeepSeek第二次被传“首次融资”。2025年2月，DeepSeek被爆出考虑接受外部资金、潜在资方包括阿里和国资基金，DeepSeek方面当时明确定性为“纯属谣言”。

　　DeepSeek本次融资传闻恰逢字节首次启动豆包股回购。

　　4月15日，字节启动豆包股首次回购。回购价格13.08美元，较最初授予价10美元上涨30.8%。豆包股是字节2025年四季度推出的“豆包长期激励计划”的载体，一套虚拟股机制，授予对象是豆包和大模型相关业务人员，估值跟随业务基本面重估。2025年8月豆包App月活1.57亿，反超DeepSeek回到原生App首位。

　　4月16日，市场一度传言，前DeepSeek研究员郭达雅加盟字节Seed团队，任agent方向负责人，整体薪资被传接近亿元。

　　当晚，抖音集团副总裁李亮在社交平台回应称"亿元年薪不实"。李亮对薪资结构进行了补充说明：字节Seed团队所有技术人员一视同仁，由现金、字节期权和豆包期权构成，期权四年期全部归属，近期没有招聘到近亿元年薪的员工。假如业务发展得很好，不排除有些Seed技术人员四年后收益会达到数亿元。

　　2026年初，OpenAI最新一轮融资估值高达8520亿美元、Anthropic也完成了一轮估值3800亿美元的融资。而在国内，年初智谱和MiniMax先后登陆港交所，到4月双双到了4000亿港元、折合500亿美元量级，智谱三个多月涨幅超过700%，市值已超过京东和百度。同为大模型独角兽的月之暗面估值从去年11月的40亿美元涨到180亿美元，大模型独角兽阶跃星辰也进入了上市窗口期。

　　这也意味着，无论放在胡润2025年全球独角兽榜把DeepSeek标为1.05万亿人民币（折合约1450亿美元）的层面，还是放在2026年的AI估值坐标系里，DeepSeek如果以100亿美元估值融资，整体估值相对偏低。

02

投资圈，追求“梁文锋”

　　时间回到去年年初，DeepSeek突然爆火，让梁文锋成为资本狂热的对象。

　　DeepSeek的横空出世，让投资独角兽项目的难度，第一次如此直观的摆到台面上。

　　2025年春节收假后，创投机构的第一堂研究课程都与这家爆火的企业有关。2月11日，开年复工的第一次全员周会上，某早期投资科技组对DeepSeek进行了深入的谈论，DeepSeek为什么这么火？真正的技术创新是什么？为什么是DeepSeek？“谁认识梁文锋？找一下关系，见一面。”风头无量的梁文锋，成为投资机构追寻的“灯塔人物”，“实在不行，加个微信，一定要联系上。”

　　五源资本创始合伙人刘芹直言，一年多前曾找过三拨人想约见梁文锋，却遭到拒绝，对方的理由大致是觉得他们缺乏创新精神，道不同不相为谋。

　　元禾璞华管理合伙人陈大同稍打趣称，因投资领域涉及芯片，和DeepSeek有相关业务交集，才得以和其团队有过交流，算是获得了一点接触机会。

　　就连与DeepSeek北京办公室同楼办公的百度风投，也没能成功投资，其CEO高雪后续还专门澄清，是因幻方量化的大模型业务未拆分独立融资，才和其他VC一样错失投资机会。

　　“给你们投了这么多钱，为什么没有给我们投出梁文锋？”自从年初DeepSeek火了之后，各地开展了一轮又一轮自省会，拿着政府引导基金的VC们，少不得被LP们问上一句。“好在梁文锋目前没有开放融资，所有机构都没投进去，要不然真的很难向上交代。”某华南机构合伙人告诉融中记者。

　　直到今天，整个VC圈还在反思为何会错过DeepSeek。“我在一年多前找了三拨人，想通过他们找梁文锋（DeepSeek创始人）见面，但都被拒绝了。”

03

多重压力下的必然选择

　　DeepSeek的融资转折并非单一因素驱动，而是多重压力交织下的必然结果。这些压力来自技术迭代、算力需求、市场竞争和战略节奏等多个维度，共同构成了梁文锋不得不面对的现实困境。

　　有媒体分析称，本次融资其核心用途可能是为其即将发布V4模型铺路，这笔资金或将用于扩充算力资源、提高薪酬待遇以防止顶尖人才流失，同时为V4的研发、落地与大规模部署提供支撑。

　　不少分析人士表示，如果该消息属实，梁文锋从“不差钱”到“求融资”，背后是多重现实压力的叠加，其中最核心的便是资金与竞争的双重倒逼。

　　一方面，AI大模型研发属于“烧钱赛道”，随着技术迭代，模型参数从千亿级向万亿级跨越，算力扩容、数据标注等成本呈指数级增长，单靠母公司幻方量化的内部输血，已难以支撑其长期保持技术领先，尤其是下一代旗舰模型V4的研发，需要巨额资金持续投入。

　　另一方面，中美企业AI竞赛已进入白热化阶段，斯坦福大学近日发布的《2026年AI指数报告》显示，美国顶级模型与中国最强竞品的性能差距仅剩2.7个百分点，追赶的边际成本越来越高，而竞争对手OpenAI刚刚完成400亿美元融资，进一步拉开了资金差距，这让DeepSeek不得不重新考量资金储备问题。

　　此外，核心人才流失的挑战也不容忽视，近期该公司遭遇人才动荡，V2模型重要贡献者罗福莉已加入小米负责AI业务，核心研究员郭达雅则跳槽至字节跳动，引入外部资金后，可通过更具竞争力的薪酬体系稳定核心团队。

　　作为DeepSeek的下一代旗舰模型，不久前V4模型的硬件选择也成为行业焦点。报道称，DeepSeek放弃了长期依赖的英伟达芯片，转而采用华为最新的昇腾芯片。

　　英伟达CEO黄仁勋在近日采访中直言，DeepSeek基于华为平台的新模型“对美国来说将是一个糟糕的结果”，一旦AI模型被优化为在中国硬件上表现最佳，美国芯片的护城河将受到严重冲击。

　　最新消息显示，V4可能在4月底亮相。国内招聘平台消息，DeepSeek最近在内蒙古乌兰察布招聘服务器运维工程师，业内认为这表明V4已经进入大规模部署阶段。

　　梁文锋本人也曾坦言国产AI模型训练效率的差距：“我们估计，国内最好的水平和国外最好的相比，模型结构和训练动力学上可能有一倍的差距，光这一点我们要消耗两倍的算力才能达到同样效果。另外数据效率上可能也有一倍差距，也就是我们要消耗两倍的训练数据和算力，才能达到同样的效果。合起来就要多消耗4倍算力。”这种客观存在的技术差距，使得DeepSeek在追求技术领先的同时，必须面对更高的算力成本。

　　与此同时，巨头们正在以“千亿级”规模加码算力基建。阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施；字节跳动2025年资本开支计划高达1500亿元，同比大增88%。相比之下，靠母公司幻方量化的资金支撑已明显力不从心。

　　对于这家曾以“东方神秘力量”惊艳全球的AI企业而言，100亿美元的估值只是一个开始，如何在资本加持下保持技术创新的纯粹性和人才梯队的稳定性，才是更大的挑战。