近日，北证50指数迎来了久违的大涨，盘中最高涨幅达5.8%，成交额放量至275.22亿元，较前一交易日134.58亿元直接翻倍。

　　或许是人心思涨，抑或是创业板近期的改革牵动着北证A股投资者们的神经，适逢周末，都在猜测下一个改革的“萝卜蹲”是否将降临在北交所上。

　　不出所料，4月17日晚间，华夏、易方达等十余家基金公司密集公告，全面解除或放宽旗下北证50指数基金申购限额、上调产品规模上限15亿份，彻底打开场外增量资金入市通道。

　　在专业人士看来，此次基金的松绑无疑显示了一个信号，北证A股的改革将全面提速。此次松绑资金进出的效率大大增加，北交所的向上弹性将增加，可以为后期推出ETF做好进一步准备。

　　当然，此次北证50强势拉升，绝非短期情绪炒作，而是多重利好共振的结果：上市公司年报、一季报密集披露，专精特新企业业绩稳健夯实基本面；北交所交易制度、定价机制改革提速，制度红利持续释放；叠加指数基金申购松绑的直接资金利好，三重因素共同推动市场估值修复。

　　北证50领涨

　　4月17日，北证50指数走出单边上行行情，大幅领跑A股。当日沪指收跌0.1%、深成指涨0.6%、创业板指涨1.43%，而北证50上涨在午盘后出现强势拉升，截至收盘，涨幅为4.77%。

　　北交所当日成交额翻倍至275.22亿元，换手率走高，交投活跃。北证50成分股仅1只下跌，上演普涨行情。凯华材料、创达新材双双封死30CM涨停；凯德石英涨幅超过20%；利尔达、蘅东光、天马新材等个股涨幅超15%。

　　进入4月后，北证50指数开始震荡走高，从4月8日1250点附近一路反弹至1400点以上，累计涨幅超12%，彻底扭转前期下跌颓势。

　　“市场跌了这么多，确实该涨了。同时，相比沪深市场，北证A股有补涨需求，也因此受到资金的高度关注，推动市场开启估值修复行情。”一位券商营业部投资经理在接受《华夏时报》记者采访时直言。

　　开源证券北交所研发中心总经理诸海滨在接受《华夏时报》记者采访时分析指出，北交所当前处于中后段修复后的再平衡区，虽不如2024年“924”前的历史低位，但市场已离开最拥挤、最昂贵的阶段，高估值得到有效释放，中期配置价值凸显，北交所正在进入板块Beta弱化，个股Alpha增强，以业绩兑现和估值约束为核心的中期布局窗口。

　　诸海滨认为，从稀缺性和新质生产力企业角度来看，北交所聚焦创新型中小企业的板块定位，孕育了大量具备独特稀缺性的投资机会，经梳理，板块内核心稀缺标的共34家，主要分布于AI、机器人、智能网联、新能源汽车、新材料、生命科学及生物制造等新质生产力核心赛道。

　　基金松绑

　　近年来，北交所优质标的扩容、流动性改善，公募基金加速布局。目前，北交所全市场共有38只北证50指数基金产品和10只主题基金产品，规模超130亿元。

　　4月17日，北证A股市场迎来利好消息，华夏、易方达等十余家基金公司陆续发布了北证50指数基金产品份额上限由5亿份放宽至15亿份的公告。

　　华夏北证50成份基金经理李俊在接受《华夏时报》记者采访时表示，扩容的背后，是市场生态走向成熟的自然结果，也是北交所服务中小企业定位的必然要求。在北交所成立初期，市场生态尚处于培育阶段，流动性相对脆弱。彼时设定严格的5亿份上限，体现的是一种高度负责任的保护态度。

　　李俊分析指出，不仅是防范流动性冲击与控制跟踪误差，也是进一步保护中小投资者利益。因为在流动性不足的市场中，限制产品规模，限制大额资金的快进快出，本质上是限制这类资金利用资金优势影响市场的空间，为普通投资者提供一个相对公平、稳定的交易环境。

　　李俊直言：此次放开申购，基于市场生态成熟的水到渠成。北交所流动性环境显著改善。目前日均成交额已稳定在百亿甚至更高量级，市场承载力明显增强，为指数基金规模的扩容提供了坚实基础。另外，北证50成分股经过多次迭代，其中不乏市值较大、流动性较好的“隐形冠军”。15亿份的规模分散至50只成分股，对单一个股的冲击已大幅降低，指数基金的投资运作将更加平稳。

　　“从5亿份到15亿份，这不仅是管理规模的简单增加，更是对管理人投资能力、风控水平、投资者服务能力等方面的全方位考验。这就要求基金管理人提升投研与交易能力，加强投资者教育与陪伴，引导理性投资，避免追涨杀跌。”李俊如是说。

　　改革有望提速

　　在专业人士看来，此次北证50指数基金的松绑意味着北交所深化改革再次开启了时间窗口。松绑后资金进出的效率大大增加，北交所的向上弹性增加，可以为后期推出ETF做好进一步准备。

　　不过，当前一些基金的实际规模从1.3亿至5亿不等，其扩容速度取决于这些基金的吸引力和募资能力。

　　资深北交所和新三板评论人、北京南山投资创始人周运南在接受《华夏时报》记者采访时表示，北证50指数基金集中向上调整规模，且调整幅度高达200%，首先表明监管部门正在努力释放向市场持续供血的积极信号，其次表明公募基金机构对北交所市场前景乐观，其三为更多的普通投资者拓宽了享受北交所红利的通道。如果能充分募集，将为北交所二级市场输送压舱石，促进北交所投融两活跃。

　　中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟在接受《华夏时报》记者采访时坦言：多家北证50指数基金官宣规模从5亿上调至15亿对北交所二级市场来说是好事，毕竟理论上可能为北交所带来新的增量资金。

　　“但利好程度有限，或者说是有总比没有强的状态。单只北证50指数基金之前5亿规模的时候就只卖出去2亿左右，现在规模提高到15亿，卖给谁呢？谁来买呢？这是个问题。”余伟分析指出，实际上，无论是公募基金还是私募基金投资北交所都没有任何障碍，但经过这几年可以看到，这些主流资金投资北交所的资金还是较少。

　　在余伟看来，北交所的深化改革一直在持续，只是各种政策推出前都需要时间作系统研究。为此，北交所应精准把握定位，深入研究北交所与沪深市场的差异化，从源头解决问题，从而加强主流资金对北交所的投资力度，这样才能从根本上提高北交所二级市场的流动性和交易活跃度。

　　东吴证券最新研报指出，北交所迈入高质量扩容期，流动性拐点即将出现。机构投资者对北交所的关注度持续攀升，公募基金配置力度显著增强。北证50ETF有望出台，它将成为板块流动性提升的重要催化因素。