4月17日，青龙管业(002457)公布2025年年报，公司营业收入为26.25亿元，同比下降6.8%；归母净利润为1.3亿元，同比下降51.6%；扣非归母净利润为1.2亿元，同比下降51.3%；经营现金流净额为5.65亿元，同比增长346.7%；EPS(全面摊薄)为0.39元。

　　其中第四季度，公司营业收入为10.6亿元，同比下降2.9%；归母净利润为7863万元，同比下降49.1%；扣非归母净利润为7636万元，同比下降46.1%；EPS为0.2358元。

　　截至四季度末，公司总资产46.86亿元，较上年度末增长3.3%；归母净资产为25.45亿元，较上年度末增长3.1%。

　　青龙管业集团股份有限公司的主营业务是高品质输水管道及相关产品的研发、生产、销售，并提供输节水领域的解决方案。

　　营业收入分行业来看，公司营收主要分非金属矿物制品业和水利技术专业服务业。公司去年水利建设投资小幅调整，2025年水利投资1.28万亿，同比下滑5.03%，行业整体需求收缩。

　　分产品来看，公司的核心产品销量下滑，占比最大的混凝土管道销量693.27KM，同比降1.28%，营业收入同比下滑0.66%，营收占比54.86%；塑料管材销量50715.53 吨，同比大降31.20%，营业收入同比下滑23.01%，营收占比为20.39%。

　　净利方面，首先因为毛利率整体下滑造成净利表现不佳。综合毛利率同比降3.47个百分点，非金属矿物制品业毛利率降4.27个百分点，混凝土管毛利率降5.90个百分点。

　　从成本端来看，成本上涨也造成了净利萎缩。混凝土管营业成本同比增 9.08%，原材料成本同比增长3.16%，人工工资增长28.81%，制造费用增长103.35%。

　　另外，公司净利润与扣非净利差距较小，因非经常性损益仍有明显减少，公司失去非经常性损益这一项对利润表现的支撑。2025年非经常性损益965.22万元，较2024年2161.96万元大幅减少，政府补助同比降42.03%。

　　除此之外，公司还存在应收账款规模偏高的问题。公司2025年末应收账款14.30亿元，虽同比有所下滑10.52%，但仍占总资产30.52%，资金占用量大，回款压力持续存在。

　　现金流方面，其与净利润差异巨大。经营现金流净额5.65亿元，同比大增346.72%，但净利润仅1.29 亿元，主要受非付现成本、减值损失、往期回款影响，盈利质量偏弱。

　　来源：读创财经