今年以来，黄金走势如同过山车一样跌宕起伏，投资者们正密切关注其下一步走向。在上个月市场经历一轮剧烈的抛售后，富国银行的策略师们作出了一个大胆的预测：黄金价格可能会飙升至每盎司8000美元，较当前价格高出约66%。

　　目前，国际金价徘徊在每盎司4800美元附近。尽管美伊战争相关地缘紧张局势持续，金价上个月录得十多年来最惨烈的单月跌幅，单月暴跌近11%。分析认为，美联储降息预期降温、投资者获利了结等多重因素共同引发了此轮抛售。

　　富国银行看涨黄金的理由主要集中在货币贬值上。

　　富国银行策略师Ohsung Kwon在最新报告中指出，全球经济已进入第四轮 “货币贬值周期”，不断攀升的债务、赤字和通胀正在侵蚀美元等法定货币的价值。在这样的时期，投资者往往会寻求传统体系之外的避风港——而历史上，黄金一直是财富保值的最佳去处。

　　“经过近期金价回调，目前金价已更接近我们模型给出的每盎司4500美元的公允价值。从三个驱动因素来看，它们均表明，货币贬值将从当前水平进一步深化。” Kwon表示。

　　该策略师还表示，五种经济情景中有四种指向进一步货币贬值，而金价到2027年可能因此升至每盎司8000美元。

　　自2022年以来，俄乌冲突、持续高通胀以及激进加息等一系列全球冲击，重塑了宏观经济背景。各国央行对此的回应是以创纪录的速度抢购黄金，黄金在全球金融体系中的地位正在迅速转变。

　　据报道，黄金已超越欧元，成为仅次于美元的全球第二大储备资产。且自1996年以来，黄金在各国央行储备中的占比首次超过美国国债。

　　历史表明，这并非新趋势。类似的“贬值周期”曾出现在大萧条、尼克松冲击和全球金融危机等重大经济时点。

　　富国银行表示，此类“货币贬值周期”通常持续约8.5年。如果这一时间规律成立，当前的环境可能仍处于早期到中期阶段，如果同样的驱动因素持续存在，金价可能仍有较大上行空间。

　　不过，富国银行分析师也提出了悲观情境，若货币贬值动能不如预期，到2027年底金价可能跌至每盎司4000美元，较当前水平下跌约17%。

　　并非所有人都相信涨势会不受阻碍地持续下去。有分析指出，较高的利率和债券收益率会给黄金等无收益资产带来压力，而强势美元则会让黄金对全球买家来说变得更贵，从而打压金价。