【大河财立方消息】4月20日，中信证券发布研报称，居民存款搬家现象贯穿中国居民财富史，总结来看利率低位提供搬家动力，替代资产丰度决定搬家方向，理财意识提升则拓宽搬家广度，三者共振下，本轮搬家从被动沉淀转向主动再配置。然而，存款到期不等于存款搬家，存款搬家不等于入市，非银扩张不等于权益流入，真正触达权益市场的资金或小于市场期待。日本定存搬家进一步印证，若赚钱效应缺位，定存资金的终点往往是活期化而非权益化，低利率本身并不自动将储蓄导入股市。尽管如此，政策持续引导、机构产品加速布局、居民入市叙事不断强化，资金入市条件与意愿仍在逐步累积。

　　中信证券测算，2026年权益市场净流入规模约2.0万亿元，较2025年边际收窄，资金面延续净流入格局但增量空间受限，结构上机构增量放缓，居民存款入市或将随赚钱效应呈现随行就市特征。