4月20日，现货黄金低开低走，一度失守4750美元关键支撑位。截至界面新闻发稿，报4763.69美元/盎司，跌幅约1.38%。现货白银同步走弱，报79.4美元/盎司，贵金属市场延续近期震荡格局。与此同时，国际油价开盘大涨，美油、布油双双涨超7%。

　　周末美伊局势再度升级成为本次金价回调的主要推手。据CCTV国际时讯，美以伊为期两周的临时停火将于北京时间4月22日（周三）上午到期。未来几天的局势发展至关重要，它将决定各方是重返谈判桌、延长停火时间，还是战火重燃、冲突再起。

　　特朗普边称要谈判边威胁伊朗。他称美方提出了“非常公平合理”的协议。“我希望他们接受，因为如果他们不接受，美国将摧毁伊朗的每一个发电厂和每一座桥梁。好说话的日子结束了。”

　　对于特朗普4月19日称美伊即将在伊斯兰堡复谈，伊朗官方人士尚未作出回应。伊朗官方通讯社伊通社在社交媒体账号发帖称，“伊朗拒绝与美国第二轮谈判”。伊朗舆论认为，在美军海上封锁持续的情况下，特朗普发布该消息是“舆论战”，旨在向伊朗施压。

　　据央视，伊朗方面19日消息称，伊朗已为战火重燃做好准备，一旦重新开打，会让敌人经历永生难忘的“地狱时刻”。鉴于美军近期动向，包括军舰调动、武器运输、侦察飞行和防空部署，伊朗方面判断，局势会出现两种可能性，并已采取必要应对措施。第一种情况是，美方意图利用这些军事准备工作制造心理压力，以便在谈判桌上索要筹码。但正如过去此类压力和威胁未能影响谈判一样，这次也不会奏效。第二种情况是，美方通过编造谈判叙事，为突袭伊朗部分岛屿进行掩护和欺骗。过去一年，美方曾两次在谈判期间、且不断宣称谈判取得进展的同时，对伊朗发动突袭。

　　近期国际黄金和白银市场呈现高位震荡的特征，黄金在1月29日创出5595.44美元/盎司的高点后，出现大幅度回落。白银也于2026年1月触及117.7美元/盎司的历史高点，随后开启深度回调。

　　“很多投资者担心金价会不会一路下行。我们明确表示，在去美元化的背景之下，国际金价长期上涨的趋势不变，每次大跌都是较好的逢低布局机会。过去两年我建议投资者结合自身情况在投资组合中配置20%左右的黄金类资产，这一策略至今依然有效。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉界面新闻。

　　他认为，黄金作为硬通货，在国际秩序发生重大变化时，避险功能越来越强，也能够一定程度上抵御地缘政治风险和美元波动的风险。长期来看，通过均衡配置科技和重资产来抓住慢牛长牛行情的机会，再配置一定比例的黄金、白银等贵金属，加上一定比例的债券等固定收益类资产，或是比较好的资产配置方式。

　　中信期货分析指出，金价反弹主要受两方面驱动：一是市场开始交易中东局势存在边际缓和的可能，前期因油价冲高而形成的再通胀压力暂时有所降温；二是美联储主席鲍威尔表态称长期通胀预期仍受控，政策处于“可以等待和观察”的位置，降低了市场对美联储因战争带来的供给冲击而立即收紧政策的担忧。

　　华西证券研报认为，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨。国泰海通研报指出，全球地缘政治局势的不确定性上升以及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢，黄金价格仍然具有较强的韧性。

　　与此同时，机构对白银价格后续走势的看法呈现明显分化，既有坚定看好的，也有警示短期风险压力的。

　　摩根大通则认为，白银缺乏核心支撑，面临更大回调风险。2月初白银曾在单日暴跌超26%，从120美元跌至85美元，显示投机情绪过热。 白银的上涨需要工业需求验证，而非单纯依靠金融属性。

　　瑞银财富表示，白银波动性显著高于黄金，在当前市场不确定性高企的环境下，价格可能出现“过山车”行情。建议投资者控制仓位，避免过度杠杆。

　　花旗发布研报，将白银称为“黄金类固醇”（Gold on steroids），预测白银将在三个月内达到150美元/盎司，若金银比修复至历史低位，甚至可能触及170美元。