2026年4月20日，地缘冲突持续推升海外滞胀预期，叠加美联储降息预期摇摆背景下，贵金属短期易涨难跌，现货金价跳空低开，后小幅回升维持震荡，现报4793美元/盎司，截至收盘，黄金ETF华夏(518850)震荡收平，黄金股ETF华夏(159562)收涨1.09%，持仓股株冶集团涨停，豫光金铅上涨4.51%，周大福上涨2.88%，西部黄金，周六福等个股跟涨。

　　资金流入方面，拉长时间看，黄金股ETF华夏近5个交易日内，合计“吸金”5063.54万元。黄金ETF华夏近15天获得连续资金净流入，最高单日获得1.74亿元净流入，合计“吸金”10.25亿元。

　　消息面上，全球央行持续增持与实物投资需求激增，构成黄金需求端坚实支撑。华联期货数据显示，2025年全球及国内黄金投资需求均创历史新高，其中中国黄金ETF持仓虽阶段性波动，但央行购金连续多年保持1000吨以上规模；同期国内金条金币等实物投资需求大幅上升，抵消首饰消费下滑影响，整体供需转向紧平衡格局。

　　整体来看，近期，黄金价格呈现震荡反复特征，短期受美伊谈判进展与地缘局势缓和预期扰动，但中长期支撑逻辑未变。申银万国期货指出，尽管美伊谈判出现反复、霍尔木兹海峡通航状况波动压制短期情绪，贵金属承压，但中长期来看，全球地缘政治风险中枢持续抬升，叠加美国财政可持续性隐忧加剧、特朗普频繁干预美联储独立性，去美元化进程将稳步推进，全球央行购金趋势不改，黄金价格中枢有望持续上移。