中证智能财讯万泽股份（000534）4月21日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入12.91亿元，同比增长19.62%；归母净利润1.97亿元，同比增长2.22%；扣非净利润1.75亿元，同比增长8.88%；经营活动产生的现金流量净额为1.13亿元，同比下降0.86%；报告期内，万泽股份基本每股收益为0.3975元，加权平均净资产收益率为13.31%。

　　以4月20日收盘价计算，万泽股份目前市盈率（TTM）约为115.14倍，市净率（LF）约14.15倍，市销率（TTM）约17.58倍。

　　资料显示，公司的主营业务为微生态活菌产品、高温合金及其制品的研发、制造与销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为13.31%，较上年同期下降0.71个百分点。公司2025年投入资本回报率为5.93%，较上年同期下降1.91个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.13亿元，同比下降0.86%；筹资活动现金流净额2.05亿元，同比减少2.65亿元；投资活动现金流净额-3.91亿元，上年同期为-4.61亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少17.9%，占公司总资产比重下降2.78个百分点；在建工程合计较上年末增加24.17%，占公司总资产比重上升2.04个百分点；无形资产较上年末减少5.97%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加32.07%，占公司总资产比重上升1.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加53.15%，占公司总资产比重上升3.04个百分点；长期借款较上年末增加3.87%，占公司总资产比重下降2.81个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加40.83%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；其他流动负债较上年末减少65.96%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4.55亿元，占净资产的28.39%，较上年末增加1.11亿元。其中，存货跌价准备为1198.12万元，计提比例为2.56%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2.36亿元，同比增长13.23%；研发投入占营业收入比例为18.31%，相比上年同期下降1.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为10.58%。

　　2025年，公司流动比率为1.06，速动比率为0.72。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为万泽实业股份有限公司回购专用证券账户、社保基金四二零组合，取代了三季度末的长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、万泽集团-红塔证券-25泽EB01担保及信托财产专户。在具体持股比例上，万泽集团有限公司、全国社保基金一零三组合、万泽集团-红塔证券-25泽EB04担保及信托财产专户、李敏仙、万泽集团-红塔证券-25泽EB03担保及信托财产专户、汕头市东冠电力开发有限公司持股有所上升，万泽集团-红塔证券-25泽EB02担保及信托财产专户、万泽集团-红塔证券-23泽EB02担保及信托财产专户持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，万泽股份11.01%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东万泽集团有限公司质押5378万股公司股份，占其全部持股的51.91%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。