4月20日，液冷龙头英维克（SZ002837）股价创下历史新高，截至收盘，涨幅达9.41%，报121.08元/股，总市值为1183.5亿元。

　　然而，当日晚间，公司发布的2026年一季度报告低于市场预期。今年一季度公司实现营业收入11.75亿元，同比增长26.03%；归属于上市公司股东的净利润为865.76万元，同比下降81.97%。对于利润骤降的原因，公司未在财报中作出具体说明。

　　其他财务数据方面，英维克一季度财务费用大幅增长7761.24%至2006.38万元。公司解释称，主要系报告期汇兑收益下降以及利息支出增加所致。与此同时，公司经营活动产生现金流净额为-3.86亿元，上年同期为-1.71亿元，公司称，主要系供应商款项到期支付与员工薪酬增加所致。

　　当日晚间，英维克还一同发布了2025年年度报告，去年公司实现营收60.68亿元，同比增长32.23%；归属于上市公司股东的净利润为5.22亿元，同比增长15.30%。

　　公开资料显示，英维克成立于2005年，创始人齐勇曾任职于华为电气，积累了温控技术与行业经验。公司创业初期聚焦通信基站温控技术研发，2013年—2014年，公司产品切入储能和数据中心领域；2018年公司储能温控产品开始实现国内外大规模应用；2021年数据中心全链条液冷解决方案实现单柜200kW批量交付。

　　截至目前，公司形成了机房温控节能产品、机柜温控节能产品、客车空调、轨道交通列车空调及服务四大核心产品线。其中，机房温控节能产品聚焦数据中心、算力设备、通信机房、高精度实验室等场景，下游客户涵盖字节跳动、腾讯、阿里巴巴以及中国移动、中国电信等企业。

　　从业务结构来看，2020年—2025年，公司机房温控节能设备收入占比稳定在50%左右，是核心收入来源，2025年该业务实现收入34.48亿元，同比增长41.28%；毛利率为28.36%，比上年同期增长1.39个百分点。

　　在行业层面，伴随AI（人工智能）算力需求爆发，服务器功率密度持续飙升，传统风冷技术已难以满足散热需求，液冷方案从“可选项”升级为“必选项”。液冷以其低能耗、高散热、低噪声、低 TCO（总拥有成本） 等优势，已经成为北美数据中心标配。据东吴证券测算， 2026 年全球服务器液冷市场空间有望达800 亿元，相比2024 年存量空间贡献50%增量，主要是以GPU（图形处理器）和 ASIC（专用集成电路）为主的算力服务器带来的增量需求。

　　作为液冷解决方案供应商，英维克已进入了英伟达NV72的供应商RVL（认证/推荐）名单，同时市场还有传闻称，公司与谷歌进行了TPU（张量处理器）机柜液冷相关的合作接洽。事实上，在服务器液冷领域，英维克已经拥有一套成熟的 Coolinside 全链条液冷解决方案，覆盖冷板、快速接头、Manifold、CDU、机柜、SoluKing 长效液冷工质、管路、冷源及售后服务等多个环节。

　　除此之外，机柜温控节能产品为英维克的第二大收入来源，该业务主要针对无线通信基站、储能电站、智能电网各级输配电设备柜、电动汽车充电桩、无人机机场等户外机柜或集装箱的应用场合提供温控解决方案。去年该业务实现营收19.77亿元，但毛利率比上年同期减少4.24个百分点，至27.24%。

　　二级市场方面，去年至今，公司股价累计涨幅超过290%。在行业高景气背景下，公司整体收入保持较快增长，但短期利润波动也备受市场关注。