今日（4.20），亚太股市普涨，港股科技再度反弹！同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF汇添富(513260)收涨近1%！100%纯度的港股通科技ETF汇添富（520980）放量收涨1.19%，全天成交额超4.3亿元！

　　值得注意的是，自3月31日QDII额度放宽以来，恒生科技ETF汇添富（513260）在3个交易日内获资金密集净流入超3.4亿元！近一个月资金获净流入超4亿元！

　　消息面上，DeepSeek融资重磅消息引爆市场情绪。当地时间4月17日，DeepSeek计划以不低于100亿美元的估值，筹集至少3亿美元资金。这是DeepSeek成立以来的首次外部融资。目前DeepSeek正在与投资者接触。

　　业绩方面，字节跳动全年净利下滑超七成，海外营收占比创新高。4月20日，据报道，字节跳动2025年净利润同比下滑超过70%，净利润率也出现了大幅下滑，业绩下降原因系该公司在去年三、四季度大幅增加了对于AI业务的投入。与此同时，字节跳动2025年海外营收增长近50%，远超约20%的国内增幅，海外业务营收占比也从2024年的25%上探至三成以上，再创历史新高。TikTok Shop 2025年GMV同比增速接近70%，是字节跳动海外营收占比提升的主要动力。

　　抖音副总裁回应表示，相关报道中关于字节净利润下降70%，是国际会计准则的数字，这边除了新兴业务投资增大，还有优先股和期权成本变动因素（不反映运营实质）。实际因为抖音电商增速放缓和新兴业务相关投入增大，下半年经营利润率有小幅下滑，但远没有报道中这么大幅度，不考虑优先股和期权成本变动的话，总体营收和利润还是增长的，且TikTok电商业务和新兴业务发展趋势良好。

　　公司新闻方面，4月20日，阿里巴巴ATH宣布，旗下AI视频生成模型HappyHorse-1.0（快乐马）将于4月27日通过阿里云百炼平台逐步开放API测试，首批邀测对象为企业级客户，5月份正式发布商用。

　　【恒生科技热门股涨跌幅】

　　注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　【南向资金近7日净买入前十】

　　南向资金净买入前十榜单中，阿里巴巴-W以超17亿港元位居榜首，中芯国际、小米集团-W均上榜。

　　注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　【港股策略：迎接港股年内黄金配置窗口】

　　大势研判方面，国泰海通证券认为，地缘风险对风险偏好冲击最大的时刻已基本过去。近期中东局势缓和信号持续验证，4月8日以来风险资产在全球大类资产中表现明显领先，印证市场风险偏好正逐步修复。国泰海通证券认为，当前地缘风险已经在逐步缓释，尽管仍可能反复，但鉴于风险边界已趋于清晰，后续资产价格对战事的定价有望逐步钝化。借鉴地缘冲突经验，在风偏修复上修过程中，前期深跌资产的反弹弹性更大，建议关注2月底以来回调幅度靠前的港股。

　　港股市场方面，前期压制港股的特有不利因素正逐步改善。当前港股微观流动性与基本面预期的拐点初现端倪。一方面，港股微观流动性压力较前期缓解，今年外资持续回流的趋势有望在国内环境稳定、香港资本市场优势日益受认可的背景下延续，监管趋严也有望促使港股IPO节奏更趋审慎。另一方面，港股基本面反转已具备叙事基础，除外卖战烈度下降外，更重要的是，年初以来国产模型凭借出色的单位词元效能在全球脱颖而出，token出海成为港股基本面反转的重要引线，后续关注北美科技龙头一季报率先验证。

　　港股各行业中，短期外围环境的扰动仍存在反复可能，重视3月以来基本面表现与股价表现背离程度较高的板块。与此同时，国泰海通证券判断中东局势对市场风偏的影响将逐步钝化，定价逻辑终将回归自身增长。建议1）逐步增配港股具备稀缺性优势的科技板块，重点关注恒生互联网、大模型。2）增加对韧性外需/出海链的关注，尤其是受益于能源转型的新能源车，以及与宏观景气关联低、微观景气持续上行的创新药。

　　港股监测指标来看，最近一周值得重视的边际变化有：1）上周南向资金继此前一周大幅流出后转为净流入，主要加仓银行、可选消费零售、耐用消费品、半导体以及创新药。2）本周港股及主要海外市场上涨均伴随成交热度回落、指数波动率下行，极端的风偏修复情绪有所消退。3）智谱、Minimax或分别于6月8日、8月6日纳入港股通。

　　（来源：国泰海通20260419《策略：迎接港股年内黄金配置窗口》）