4月20日晚间，长城证券(002939)发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入51.96亿元，同比增长29.24%；归母净利润23.52亿元，同比增长48.86%。公司总资产规模为1349.9亿元，同比上升9.52%。

　　然而，单季度来看，公司第四季度营业收入为10.75亿元，同比下降8.17%；归母净利润为4.21亿元，同比下降12.6%；扣非净利润为4.28亿元，同比下降11.82%。

　　2025年，受融出资金净流出增加影响，公司经营性现金流同比锐减43.15%至75.43亿元，上年同期为132.1亿元。

　　资料显示，长城证券股份有限公司的主营业务是财富管理业务、投资银行业务。公司的主要产品是财富管理业务、投资银行业务、资产管理业务、证券投资及交易业务。

　　年报披露，公司财富管理业务实现全渠道获客量同比增长51%；信用业务方面，报告期末两融时点余额同比增长18%；ETF业务取得显著进展，成功实现ETF券结、ETF托管等多项业务突破，ETF首发销量同比增长148%，ETF投顾产品保有规模同比增长11%。

　　投资银行业务方面，报告期内，公司作为主承销商承销2单再融资项目，承销规模22.85亿元；正式获得“独立开展非金融企业债务融资工具主承销业务”资格，进一步拓展债券业务规模，银行间产品承销规模345.27亿元，同比增长246.69%，位居行业第14名。

　　从收入构成观察，手续费及佣金净收入达16.34亿元，同比增加4.26亿元，增幅35.22%，占营收31.46%，主要系经纪业务、投资银行业务及投资咨询业务收入增加，传统中介业务复苏明显。

　　利息净收入2025年为3.15亿元，同比增加2.29亿元，增幅264.28%，占营收的6.07%，主要系其他债权投资利息收入增加及公司发行债券利息支出减少，资金运营效率显著改善。

　　投资收益及公允价值变动收益贡献32.33亿元，占营收62.23%，同比增长19.19%，仍是营收压舱石；但汇兑收益受汇率变动影响由盈转亏，同比减少141.80万元至-139.24万元，形成一定拖累。

　　记者注意到，收入高增的背后，公司四大业务毛利率呈“三降一升”局面。财富管理贡献超半数营收，毛利率下滑0.61个百分点；证券投资及交易、投资银行业务，毛利率分别下滑1.64个百分点、0.10个百分点；仅占比1.3%的资管业务逆势提升3.94个百分点。

　　长城证券提示，针对自身特点，遵循关联性和重要性原则，公司可能面临的重大风险有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险等。

　　二级市场上，截至4月21日收盘，长城证券下跌1.63%报9.03元/股，总市值约364.31亿元，今年以来公司股价累计下跌约11%。

　　来源：读创财经