新华财经北京4月21日电港股互联网板块在投资者中一直人气居高不下，涵盖了阿里、腾讯、京东、美团等众多国内大厂。但始自2025年10月初的下行行情持续近120个交易日，恒生互联网科技业指数累计回撤超过30%。不过，2026年4月以来，随着股市逐渐对海外地缘因素脱敏，避险情绪回落、AI行情回归，港股互联网板块作为AI应用的重要载体，迎来持续反弹。

　　永赢基金旗下的基金经理储可凡观察到，AI对于互联网企业的广告、云、游戏等核心业务的提效已见成效，港股互联网的核心投资逻辑正在从“主题催化”加速切换至“业绩兑现+AI商业化”。

　　储可凡表示，从年报来看，在广告端互联网龙头公司2025年广告收入同比保持20%左右增速，由“曝光提升+加载率提升+AI驱动定向带动eCPM提升”贡献，AI在转化、定向、素材生成中带来效能提升；在云端，云订单增长强劲、token需求加速释放、云业务提价形成三轮驱动。OpenRouter平台显示token调用继续提速，4月首周调用量达27万亿、环比+18.7%，且Qwen 3.6 Plus一度位列调用量第一，侧面印证了国内模型生态与应用需求的增长动能；在游戏端，三月版号延续积极信号，“AI+陪伴+游戏化”范式探索的新游戏上线次日即登顶ios游戏畅销榜，可见AI游戏有望形成新的变现抓手。

　　储可凡认为，展望后市，AI交易有望从算力硬件向云服务、软件、应用扩散。港股互联网更加集中于互联网平台与AI应用层，或有望在AI商业化阶段获得更直接的业绩弹性与估值重估空间。