4月21日晚间，双塔食品（002481）披露2025年年度报告，公司2025年实现营业收入21.21亿元，同比下降13.37%；归属于上市公司股东的净利润3266.25万元，同比减少65.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2868.02万元，同比减少65.59%；基本每股收益0.03元，同比下降62.50%；经营活动产生的现金流量净额9077.06万元，同比下降72.07%。

　　双塔食品的主营业务主要包括豌豆蛋白、粉丝、膳食纤维，产品包括粉丝、食用豌豆蛋白、淀粉、膳食纤维。公司于2010年9月在深交所上市。

　　双塔食品去年净利润下滑幅度远超营收下滑幅度，主要原因为计提存货跌价准备。

　　2025年，公司计提存货跌价准备12558.46万元，占当年经审计的归属于母公司股东的净利润的比例为384.49%。本次计提资产减值准备后，公司合并报表2025年全年归属于母公司所有者的净利润将减少12558.46万元。

　　截至2025年末，公司存货为8.32亿元，较上年末的4.97亿元大大增加。

　　双塔食品在年报中提到，公司生产经营所用的主要原材料为豌豆等农产品及各类淀粉制品。由于农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大，价格变化波动较难预测。若未来主要原材料价格大幅波动，将会在一定程度上影响到公司的盈利水平。因此，存在由于主要原材料价格发生异常变动而导致的经营业绩波动的风险。

　　读创财经注意到，双塔食品营收已连续两年下滑。近年来公司业绩波动较大。2022年，公司出现上市以来首次年度亏损，当年归母净利润为-3.11亿元。2023年公司扭亏为盈，实现归母净利润9324万元。2024年公司在营收小幅下滑的情况下净利小幅增长，归母净利润为9461.53万元。及至2025年，公司营收、净利双双下滑。值得一提的是，这也是双塔食品上市后首次年度营收、净利双双下滑。

　　分产品来看，2025年，除粉丝收入同比实现增长，其他产品均出现下滑。粉丝收入同比增长9.23%，收入占比提升至27.48%；食用蛋白收入同比下降7.87%，收入占比为36.52%；豌豆干淀粉成重灾区，收入下降38.33%，收入占比降至13.72%；其他产品收入下降19.35%。

　　豌豆干淀粉毛利率虽然较上年增加16.46%至-26.70%，但该业务仍为亏损状态，也就是说，卖的越多，亏的越多。

　　2025年，公司毛利率由15.01%提升至20.19%，但净利率却由3.79%降至1.50%。

　　公司成本端并无压力，营业成本由上年的20.81亿元降至16.93亿元。其中，销售费用同比增加26.63%，管理费用同比减少20.24%，研发费用同比增加2.84%。最夸张的是财务费用，同比增加391.99%，公司称主要系本期因汇率变动导致的汇兑损益变动所致。