中证智能财讯恒达新材（301469）4月22日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入11.51亿元，同比增长14.24%；归母净利润8031.47万元，同比增长17.32%；扣非净利润7077.08万元，同比增长17.64%；经营活动产生的现金流量净额为-1977.12万元，上年同期为2.11亿元；报告期内，恒达新材基本每股收益为0.9元，加权平均净资产收益率为5.82%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4元（含税）。

　　以4月21日收盘价计算，恒达新材目前市盈率（TTM）约为38.48倍，市净率（LF）约2.21倍，市销率（TTM）约2.68倍。

　　资料显示，公司主要从事特种纸原纸的研发、生产和销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为5.82%，较上年同期上升0.8个百分点。公司2025年投入资本回报率为5.23%，较上年同期上升1.12个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-1977.12万元，同比减少2.31亿元；筹资活动现金流净额-3839.82万元，同比增加5376.61万元；投资活动现金流净额2606.1万元，上年同期为-3.35亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司存货较上年末增加35.31%，占公司总资产比重上升5.98个百分点；在建工程合计较上年末减少84.4%，占公司总资产比重下降4.81个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少19.37%，占公司总资产比重下降3.46个百分点；固定资产较上年末增加15.2%，占公司总资产比重上升3.2个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末减少60.09%，占公司总资产比重下降3.48个百分点；短期借款占公司总资产的3.46%，上年末为0；一年内到期的非流动负债较上年末增加15.62%，占公司总资产比重上升0.43个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少2.59%，占公司总资产比重下降0.38个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4.34亿元，占净资产的31.07%，较上年末增加1.13亿元。其中，存货跌价准备为123.79万元，计提比例为0.28%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3990.96万元，同比增长2.88%；研发投入占营业收入比例为3.47%，相比上年同期下降0.38个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为4.14，速动比率为2.55。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。