中证智能财讯通化金马（000766）4月22日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入11.7亿元，同比下降11.54%；归母净利润3428.65万元，同比下降39.25%；扣非净利润2721.99万元，同比下降43.26%；经营活动产生的现金流量净额为1.05亿元，同比下降35.45%；报告期内，通化金马基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为1.51%。

　　以4月21日收盘价计算，通化金马目前市盈率（TTM）约为661.03倍，市净率（LF）约9.81倍，市销率（TTM）约19.37倍。

　　资料显示，公司主要从事医药产品的研发、生产与销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为1.51%，较上年同期下降0.91个百分点。公司2025年投入资本回报率为2.41%，较上年同期下降0.67个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.05亿元，同比下降35.45%；筹资活动现金流净额-6880.28万元，同比减少6191.03万元；投资活动现金流净额-3885.12万元，上年同期为-4912.47万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司开发支出较上年末增加16.12%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；其他非流动资产较上年末减少73.9%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；存货较上年末减少4.45%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；生产性生物资产较上年末增加93.6%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少99.4%，占公司总资产比重下降35.57个百分点；长期借款占公司总资产的35.43%，上年末为0；应付票据及应付账款较上年末减少32.52%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；短期借款较上年末增加11.3%，占公司总资产比重上升0.5个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3.65亿元，占净资产的15.81%，较上年末减少1699.04万元。其中，存货跌价准备为182.41万元，计提比例为0.5%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为7038.66万元，同比增长4.21%；研发投入占营业收入比例为6.02%，相比上年同期上升0.91个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为43.39%。

　　2025年，公司流动比率为2.33，速动比率为1.62。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为广发中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，上海木恺贸易有限公司、孙常好、李佳持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，通化金马23.7%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东于兰军质押1.5亿股公司股份，占其全部持股的78.95%；第四大股东李佳质押2958万股公司股份，占其全部持股的70.48%；第五大股东唐骁妮质押2000万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。