4月21日，胜宏科技（300476.SZ，02476.HK）正式登陆港交所。作为全球AI算力印制电路板（PCB）龙头，胜宏科技早盘高开逾57%，股价触及336.2港元，市值突破3000亿港元大关。截至21日收盘，胜宏科技报315港元/股，总市值3050亿港元，毫无悬念锁定2026年迄今港股最大IPO头衔。
值得关注的是，胜宏科技本次IPO引入多达37家基石投资者，合计认购约78亿港元，既受到摩根士丹利、高瓴、Foresight等顶尖国际资本青睐，也获得阳光人寿、光大理财、天弘基金等“国家队”资金押注，显示出资本市场对全球AI基建“卖铲人”的高度认可。
高阶HDI龙头地位凸显，盈利质量全面跃升
随着AI算力指数级突破，印刷电路板（PCB）作为AI算力组件的关键载体，市场对其高密度、高多层、高频高速的性能要求持续提升，成为决定算力设备性能上限的核心组件。作为全球先进的人工智能及高性能PCB产品核心供应商，胜宏科技通过长期占收入比例4%的高研发投入，在高阶高密度互联（HDI）、高多层印刷电路板（MLPCB）等高端领域确立显著的技术领先优势，成为全球顶尖科技企业的重要合作伙伴。据弗若斯特沙利文数据，以人工智能及高性能算力PCB收入规模计算，公司2025年上半年市场占有率13.8%，登顶全球第一，较2024年的1.7%实现量级突破。
高阶HDI领域，胜宏科技已具备10阶30层HDI与16层任意互联HDI的技术能力，同时是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模量产的企业之一，产品质量获下游客户高度认可；高多层PCB领域，公司具备生产100层以上MLPCB能力，并顺利实现70层以上MLPCB量产，工艺全球领先。此外，公司正积极推进M9以上等级材料验证，有望实现高达224Gbps的超高速数据传输，为下一代AI服务器及交换机打造坚实底座。
智能制造则将公司的技术优势全面转化为盈利增长的源动力。公司率先建成PCB行业新一代工业互联网智慧工厂，实现了交期缩短3-5天、人力节约近50%、产能提升约40%，实现高复杂度、高可靠性产品的大批量交付。数据显示，2025年胜宏科技实现营收192.92亿元，同比增长79.8%；归母净利润43.12亿元，同比增长273.5%，其中人工智能及高性能计算PCB收入83.41亿元，占总收入比例由2024的6.6%飙升至43.2%，带动公司整体毛利率大增12.5个百分点提升至35.2%，盈利能力与产品结构实现质的飞跃。
绑定全球科技巨头，全球化布局筑发展根基
在高端PCB领域，由于产品认证周期长，技术门槛高，客户与供应商往往具备长期且稳固的深度协同，而全球化的客户矩阵也成为胜宏科技产能全球化布局的核心驱动力。据了解，公司已正式进入特斯拉、英伟达等全球科技巨头供应链，客户覆盖顶尖AI技术解决方案供应商、云服务供应商、数据中心设备OEM等头部企业，实控人陈涛先生更是2025年英伟达黄仁勋组织的资本盛宴中唯一受邀的中国大陆供应商代表。
依托本次港股上市的关键契机，胜宏科技有望借助国际资本赋能，吸引海外投资和领域优秀人才，强化全球供应链布局与研发体系建设。据了解，2023年胜宏科技以4.6亿美元收购Pole Star Limited；2024年以2.7亿元收购泰国APCB公司，截至2025年底，公司已形成中国、泰国、越南、马来西亚的全球化交付网络，在能更好应对地缘政治不确定性的同时，进一步绑定全球核心用户，为业绩稳定增长提供支撑。
根据港交所公告，本次胜宏科技发行价为209.88港元/股，全球发售9585万股，募资净额约198.9亿港元，其中74%将用于购买智能制造设备、推进流程自动化，聚焦100层以上高阶AI服务器PCB、高阶HDI产品量产，扩展国内产能；7%用于mSAP及相关智能制造设备采购，提升制造能力；9%用于强化高端产品研发，巩固技术壁垒；10%用于营运资金及一般用途。
近年来，受下游AI需求的快速爆发与市场扩张的高速推进影响，本次港股顺利上市，不仅成功补齐胜宏的资金缺口，更为公司技术研发、产能扩张与全球化布局注入强劲动力，未来有望持续巩固全球AI算力PCB龙头地位，把握AI产业发展红利实现更高质量增长。
