2026年4月21日晚，海南机场发布了2025年年报。报告期内，公司营收为44.20亿元，同比增长1.19%，归母净利润为2.19亿元，上年同期为4.59亿元，但经营活动产生的现金流量净额扭亏为盈，为1.11亿元。

　　虽然公司整体业绩表现有待提升，但值得注意的是，随着公司增长动能的转换，自2023年以来，公司核心运营数据均保持了稳健增长。另外，2025年12月18日正式启动全岛封关运作，促进了海南机场国际业务的快速增长，从而带动免税业务的发展，打开了海南机场增长的新动力。

　　增长动能转换，核心运营数据连续三年稳健增长

　　财报显示，2024年海南机场完成了战略转型，使得公司的核心增长动能从房地产业务切换为机场业务。

　　2023年，海南机场房地产业务收入为30.05亿元，占公司整体营业收入的44%，是公司第一大业务。到了2025年，房地产业务收入占比已经降至26%左右，机场管理业务则上升为公司第一大业务，占比超过四成。第一大业务的变化，意味着海南机场的核心增长动能已经发生了变化，机场旅客吞吐量、货邮吞吐量成为衡量公司发展状态的核心运营数据。

　　2023年至2025年，海南岛内三大机场的旅客吞吐量分别为4706万人次、4931万人次、5038.56万人次。2023年至2025年，海南岛内三大机场的货邮吞吐量分别为27.19万吨、31.34万吨、33.58万吨。旅客吞吐量及货邮吞吐量两项核心数据保持逐年增长，展现出良好的增长前景。

　　值得一提的是，在2025年底，海南机场完成了对美兰空港的收购。依据美兰空港财报，2025年该公司营收为20.06亿元，同时美兰空港基本没有房地产业务，待后续美兰收入并表，这将会进一步增加机场业务在海南机场整体业务中的占比。

　　封关促使国际旅客快速增长，打开增长新动力

　　2025年12月18日，海南正式封关，这为海南机场带来了新的增长机遇，国际旅客成为促进海南机场旅客吞吐量增长的核心动力之一，从而为公司基础管理业务、免税业务的发展带来了机遇。

　　数据显示，2025年全年，海南机场岛内三家机场旅客吞吐量同比增长2.19%。作为对比，随着2025年12月18日海南全岛封关，2025年12月，海南机场岛内三家机场旅客吞吐量同比增长5.67%。

　　更重要的是，从数据上来看，虽然国际旅客吞吐量相比于境内旅客吞吐量在数量上偏少，但国际旅客的增长已经成为促进海南机场旅客吞吐量增长的核心动力之一。2025年12月，海南机场国际航线旅客吞吐量达30.35万人次，同比增长46.3%。

　　同时，2025年12月21日，代表我国航权开放最高形态的全国首条第七航权客运航线——“三亚布拉格”正式开通。这条连接海南自贸港与欧洲中心城市空中通道标志着我国民航最高层次对外开放举措落地实施，也成为全岛封关后海南自贸港在建设“两个枢纽”，构建空海国际交通网络发展方面迈出的关键一步。

　　随着旅客吞吐量的增长，特别是国际旅客吞吐量的增长，海南机场增长的天花板被打开了。不仅推动了公司机场管理业务收入的增长，更促进了公司免税业务的快速发展。

　　封关运作百日：航空枢纽能级提升，客流物流双增长

　　面对封关运作后的发展机遇，“做强航空生态链、延伸临空产业链、补全商管供应链”的“三链”融合发展战略得以确立，旨在将航空流量转化为产业增量。2026年3月，海南机场启动了首批12个“党建引领三链”揭榜挂帅项目，涵盖航空生态、临空低空经济、商管供应链等方向。

　　在党建方面，企业将支部建在产业链上，封关运作期间，党员攻坚小组完成了美兰机场监管模式升级、凤凰机场T3航站楼投运等关键任务。青年员工在春运和国际航线开拓中也发挥了重要作用，春运期间累计提供志愿服务超过7000人次。

　　从具体推进来看，海南机场以“强链、延链、补链”为核心，为自贸港建设注入持续动能。强链方面，美兰机场加快建设航空物流亚太分拨中心，凤凰机场推出“机票+酒店+免税购物”组合产品；延链方面，航空科技研发基地和航空特货超级运营人项目已开园投运，吸引了行业头部机构入驻，并实现了全国首例吨级无人驾驶航空器跨海峡飞行；补链方面，海岛商业打造了自有品牌，封关运作以来免税及有税销售同比增长超过两成，海南物管推进了供应链一体化平台建设。这些举措有助于将客流优势进一步转化为商业和物流的增量收入。

　　分析认为，随着海南封关运作的持续推进，第七航权的开放以及“零关税”清单的扩大，海南正逐步成为“东南亚—海南—欧美”的中转枢纽。叠加海南机场自2023年以来核心运营数据的稳健增长势头，以及“三链”融合战略的深入实施，海南机场的长期稳健增长值得期待。