中证智能财讯蓝天燃气（605368）4月22日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入40.56亿元，同比下降14.71%；归母净利润2.82亿元，同比下降43.98%；扣非净利润2.72亿元，同比下降45.07%；经营活动产生的现金流量净额为4.34亿元，同比下降27.32%；报告期内，蓝天燃气基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为8.13%。

　　以4月21日收盘价计算，蓝天燃气目前市盈率（TTM）约为21.08倍，市净率（LF）约1.81倍，市销率（TTM）约1.47倍。

　　资料显示，公司主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为8.13%，较上年同期下降5.48个百分点。公司2025年投入资本回报率为6.34%，较上年同期下降4.15个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为4.34亿元，同比下降27.32%；筹资活动现金流净额-5.78亿元，同比增加2.86亿元；投资活动现金流净额-5.63亿元，上年同期为-1.92亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少55.61%，占公司总资产比重下降10.84个百分点；固定资产较上年末增加4.85%，占公司总资产比重上升4.74个百分点；其他流动资产较上年末增加272.89%，占公司总资产比重上升4.43个百分点；其他非流动资产较上年末增加538.84%，占公司总资产比重上升1.13个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加8.86%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；合同负债较上年末增加7.01%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；应付债券较上年末增加3.46%，占公司总资产比重上升0.9个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少25.58%，占公司总资产比重下降0.8个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2.25亿元，占净资产的6.85%，较上年末增加995.48万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.81。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为方正证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、英大证券有限责任公司、王凤玲、李华栋、光大永明人寿保险有限公司-自有资金，取代了三季度末的东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金、基本养老保险基金一零零三组合、黄明如、方正证券股份有限公司、社保基金1106组合。在具体持股比例上，河南蓝天集团股份有限公司持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，蓝天燃气45.73%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东河南蓝天集团股份有限公司质押2.93亿股公司股份，占其全部持股的91.38%；第二大股东李新华质押4400万股公司股份，占其全部持股的94.1%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。