4月21日晚间，广东明珠（600382.SH）发布2025年度业绩，公司实现营业收入9.70亿元，同比增长125.70%，归母净利润1.84亿元，同比增长3243.47%，归母扣非净利润1.94亿元，同比增长480.25%。这份业绩答卷，不仅打破公司近年来盈利瓶颈，更在国内铁矿石市场震荡调整的背景下，清晰看到公司战略聚焦后的质变。

　　拆解这份亮眼业绩数据，广东明珠2025年业绩高增长的“含金量”远超表面增幅。本次超高同比增幅虽有去年业绩低基数的原因，但真正反映经营实质的，是扣非净利润4至5倍的稳健增长，以及盈利质量的全面提升。

　　营收与利润的同步高增，直观彰显出主业盈利能力的实质性改善。盈利效率方面，广东明珠主营业务销售毛利率高达62.73%，同比提升了3.86个百分点，显著高于行业平均水平，核心竞争力尤为突出。公司2025年经营活动现金流净额达2.29亿元，较2024年同期的-1006万元实现由负转正，盈利与现金流的匹配度大幅提升，为公司后续持续发展奠定了坚实的财务基础。

　　同日，广东明珠发布《明珠矿业投资尾矿综合利用回收有色金属项目公告》，公司拟对明珠矿业尾矿中伴生钨、锡、铁粉等有价金属进行综合利用回收，将废弃尾矿转化为“二次矿产”，延长矿山服务年限，创造新的利润增长点，拓展产业链，助力双碳，实现可持续发展，提升企业竞争力。

　　战略聚焦+技术改造业绩跨越式增长

　　这份业绩的爆发式增长，核心驱动力源于公司战略聚焦后的产能释放，叠加公司推进技术改造，二者形成合力，推动盈利实现跨越式增长。

　　作为公司全资子公司，明珠矿业成为本次利润增长的“压舱石”，报告期内公司采矿业实现主营业务收入9.64亿元，同比增加127.38%,毛利率62.73%,同比增加了8.80个百分点。

　　从长期发展视角来看，本次业绩爆发并非偶然，而是公司2021年完成重大资产重组、坚定推进战略聚焦后的必然成果。

　　在此之前，公司业务涉及土地开发、贸易等多个领域，主业分散导致盈利稳定性不足；重组完成后，公司果断全面退出非核心业务，集中精力聚焦铁矿采选与铁精粉销售，业务结构的优化让公司得以集中资源提升核心竞争力，为本次业绩增长奠定了坚实伏笔。

　　明珠矿业旗下的大顶铁矿，作为华南地区最大的露天铁矿，2025年顺利完成扩帮工程，新采区正式投产，彻底打破了此前老矿区开采接近尾声、原矿处理能力受限的瓶颈。

　　数据显示，2025年明珠矿业铁精粉产销量分别同比增长151.78%和160.83%；同时，公司完成水洗石生产线技改、老骨料生产线改造，新增铁矿石块矿业务，实现了“量增”与“品类拓展”的双重突破，进一步拓宽了盈利来源。

　　其中，明珠矿业2025年扣非后归母净利润达到约3.92亿元，同比增长245.16%，完成2025年业绩承诺的93.07%。虽然由于扩帮过程中审批周期延后了14个月，导致扩帮进度落后，进而影响明珠矿业铁精粉的经营业绩；加之房地产政策调整、建筑业和基建项目开工减少等因素影响，导致砂石市场需求大幅下滑、砂石市场竞争激烈等因素影响，明珠矿业2022年至2025年实现扣除非经常性损益后净利润合计约为12.01亿元，仅完成重大资产重组时业绩承诺的71.62%，根据业绩承诺，公司实际控制人将对未完成部分进行现金补偿。

　　现金分红+股份回购真金白银回馈股东

　　同日公告的2025年利润分配方案显示，广东明珠2025年度拟每10股派2.13元现金红利（含税），合计拟派发现金红利1.38亿元（含税），加之公司2025年三季度分红约1.30亿元，公司在2025年合计分红约2.68亿元，占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例145.41%。

　　值得注意的是，广东明珠在2025年已实施的股份回购金额也达到8902万元，公司低负债、高现金流的优质财务结构，也支撑其具备稳定的分红潜力，进一步提升公司资本市场认可度。

　　随着战略聚焦的持续推进，公司的核心竞争优势已逐步凸显、不断巩固；同时，公司推进的技改项目精准契合“智慧矿山、绿色开采”的行业政策导向，在提升生产效率的同时，同步提高环保标准，完全符合资源行业长期高质量发展趋势，进一步筑牢了核心竞争力。

　　随着广东明珠扩帮工程带来的产能增量将逐步进入稳定释放期，叠加公司持续推进的技改优化，产能利用率将进一步提升，为业绩持续增长提供坚实保障。（CIS）