4月21日晚，獐子岛(002069)发布2025年年报和2026年一季报。2025年年报显示，公司全年归母净利润亏损1075.64万元，亏损幅度已较上年收窄超过五成；2026年一季报归母净利润255.85万元，同比猛增263.86%，实现自2021年以来首次一季度盈利。
獐子岛是拥有国内最大海洋牧场的企业，在大连国资入主两年后，正用财务数据表明，公司最困难的时期已经过去。
主动“做减法”：营收下降，亏损收窄
2025年，獐子岛实现营业收入12.78亿元，同比减少19.25%。这一降幅并非因主业萎缩，而是公司年内主动压缩了低效贸易与非核心业务，清理了部分物流、文旅等与海洋食品协同度不高的资产。反映在利润端，归母净利润-1075.64万元，较上年同期的-2192.12万元减亏50.91%；扣非净利润-6210.48万元，同样减亏44.83%。
经营性现金流已连续六年为正，全年净流入4204.43万元。尽管同比下滑46.74%，但在行业承压与公司主动收缩的双重背景下，这一表现仍属稳健，反映公司具备扎实的内生造血能力。
一位长期跟踪农业上市公司的分析师表示：“獐子岛2025年的核心变化不是增长，而是止血。主动收缩业务规模、清理低效资产，说明管理层不再追求表面营收，而是真正在做减法，这对一家曾经历多次危机的公司而言，是必要的生存逻辑。”
一季度盈利转正：扣非微亏，拐点初现
进入2026年，獐子岛的盈利曲线出现明显转折。一季度营收3.17亿元，同比下降22.61%，延续了业务聚焦带来的规模收缩。但归母净利润实现255.85万元，上年同期为亏损156.13万元，成功扭亏为盈。
一季度扣非后净利润为-46.37万元，较上年同期的-266.34万元收窄逾八成，接近盈亏平衡线。这意味着，公司主营业务的盈利能力正在接近临界点。
截至一季度末，归属于上市公司股东的所有者权益为2745.38万元，较2025年末继续下降。历史亏损对净资产的侵蚀尚未完全消化，公司资产基础仍显薄弱，这也解释了为何公司迫切推进定增以补充资本。
改革“动真格”：砍部门、减人员、调薪酬
如果说财务数据是经营修复的结果，那么内部治理改革则是驱动这一过程的内因，2025年獐子岛在大连国资主导下推进了一系列实质性调整。
组织架构方面，公司取消总部5个职能中心，管理层级由三级压缩为二级，职能部门从27个精简至17个。原有中层管理人员中约四成被调整退出，职能部门人数明显压缩。高管薪酬结构同步调整，绩效考核权重由30%提升至60%。全年人力费用显著下降。
在资产端，公司完成了船厂股权等多项资产挂牌转让，放弃非核心业务的优先购买权，推进香港公司减资。控股股东海发集团及其关联方累计承接相关资产与权益超过2亿元。2025年5月，公司还披露了向大股东定增募资不超过5.22亿元的预案，若顺利落地，将显著改善资产负债结构。
主业筑基：核心品种产量创新高，渠道多点突破
在内部重整的同时，獐子岛的核心业务并未停滞。2025年，公司一龄贝全年产量创新高，牡蛎、藻类等多元增殖品种实现较好增长。良种繁育方面，紫石房蛤苗种同比大幅增长，皱纹盘鲍底播量为历史最高水平。
渠道端亦有亮点。构建线上线下融合的销售体系。线上与头部电商平台及知名主播开展深度合作，直播带货成效明显；线下拓展山姆会员店、高端餐饮、特通渠道等新市场，“双品牌”战略稳步推进。电商“小时达”服务、与胖东来等渠道的合作持续深化，品牌曝光度与市场占有率得到提升。
产品创新上，全年储备开发十几款新品，积极推进转化上市，新品销售收入成绩喜人。烧汁鲍鱼获辽宁省工信厅创新产品奖，奶酪夹心鱼肉脯获全国旅游商品大赛银牌。公司主导及参与制定多项国家标准、团体标准，拥有有效专利77项。公司还获批“农业产业化国家重点龙头企业”、“中华老字号”称号。
国资搭台：合资设立生态渔业公司，布局新赛道
2026年3月，獐子岛与间接控股股东海发集团共同出资设立大连海发生态渔业发展有限公司，注册资本1亿元。海发集团出资5100万元，持股51%，獐子岛出资4900万元，持股49%。
新公司主营水产苗种生产、生态养殖、种苗繁育等业务，将与现有海洋牧场形成“陆海接力”协同模式。业内人士认为，这一布局有助于公司积累陆基循环水养殖及三文鱼等新品类运营经验，但新业务从建设到盈利周期较长，短期内对业绩贡献有限，更多是为中长期打开想象空间。
盈利拐点初现，改革成效进入兑现期
从2025年大幅减亏到2026年一季度归母净利润成功转正，獐子岛用连续两个报告期证明了国资主导改革的实质性成效。公司由此与控股股东海发集团分别获得“2025年度未来产业之星上市公司”和“2025年度资本市场最佳国资机构”两项荣誉，折射出市场对转型方向的初步认可。
公司在年报及相关公告中明确，将继续按照大连市“依托獐子岛上市公司平台功能，推动大连市海洋渔业做大做强”的目标定位，持续深耕优质海域、聚焦养殖增殖、发挥品牌价值，推动企业高质量发展。2026年，公司坚持稳中求进、提质增效，力争实现年度经营预算目标。
