中证智能财讯海南发展（002163）4月22日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入35亿元，同比下降10.52%；归母净利润亏损4.72亿元，上年同期亏损3.79亿元；扣非净利润亏损4.72亿元，上年同期亏损3.92亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.88亿元，上年同期为-7096.17万元；报告期内，海南发展基本每股收益为-0.56元，加权平均净资产收益率为-56.59%。

　　以4月21日收盘价计算，海南发展目前市盈率（TTM）约为-23.1倍，市净率（LF）约18.23倍，市销率（TTM）约3.12倍。

　　资料显示，公司主要经营业务为幕墙与内装工程、光伏玻璃、特种玻璃技术及深加工。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-56.59%，较上年同期下降26.44个百分点。公司2025年投入资本回报率为-21.68%，较上年同期下降0.13个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-1.88亿元，同比减少1.17亿元；筹资活动现金流净额-1725.06万元，同比减少8195.33万元；投资活动现金流净额5473.99万元，上年同期为-2054.42万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少22.66%，占公司总资产比重下降4.45个百分点；商誉占公司总资产的3%，上年末为0；固定资产较上年末减少16.71%，占公司总资产比重下降2.19个百分点；存货较上年末增加93.1%，占公司总资产比重上升1.9个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款占公司总资产的5.93%，上年末为0；应付票据及应付账款较上年末减少9.04%，占公司总资产比重下降4.47个百分点；合同负债较上年末增加118.06%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加95.97%，占公司总资产比重上升1.82个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2.46亿元，占净资产的41.06%，较上年末增加1.18亿元。其中，存货跌价准备为3975.23万元，计提比例为13.93%。

　　2025年，海南发展的商誉达到1.86亿元，相当于同期公司净资产5.98亿元的31.01%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1亿元，同比下降6.3%；研发投入占营业收入比例为2.86%，相比上年同期上升0.13个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.42%。

　　2025年，公司流动比率为0.98，速动比率为0.92。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、高盛国际-自有资金、BARCLAYS BANK PLC、朱锦川，取代了三季度末的肖裕福、湖北长乐健康食品有限公司、杭子涵、广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，海南发展15.35%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东海南省发展控股有限公司质押1.3亿股公司股份，占其全部持股的48.26%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。