中证智能财讯德尔未来（002631）4月22日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入11.66亿元，同比下降23.53%；归母净利润亏损2.21亿元，上年同期亏损8952.15万元；扣非净利润亏损2.19亿元，上年同期亏损1.18亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，上年同期为8504.86万元；报告期内，德尔未来基本每股收益为-0.2771元，加权平均净资产收益率为-10.29%。

　　以4月21日收盘价计算，德尔未来目前市盈率（TTM）约为-26.2倍，市净率（LF）约2.84倍，市销率（TTM）约4.96倍。

　　资料显示，公司的主营业务为木地板及定制家具等大家居产品的研发、生产和销售；石墨烯制备设备的研发、生产和销售，以及石墨烯等新材料相关产品的应用推广。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-10.29%，较上年同期下降5.25个百分点。公司2025年投入资本回报率为-8.47%，较上年同期下降8.13个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-1.28亿元，同比减少2.13亿元；筹资活动现金流净额5718.08万元，同比增加2.28亿元；投资活动现金流净额3.43亿元，上年同期为-2.92亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末增加25.82%，占公司总资产比重上升14.86个百分点；债权投资较上年末减少61.29%，占公司总资产比重下降5.83个百分点；存货较上年末减少45.41%，占公司总资产比重下降5.39个百分点；其他流动资产较上年末减少50.04%，占公司总资产比重下降4.82个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司合同负债较上年末减少46.31%，占公司总资产比重下降5.2个百分点；短期借款较上年末减少42.35%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少3.96%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；租赁负债较上年末减少30.94%，占公司总资产比重下降0.2个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3.47亿元，占净资产的17.05%，较上年末减少2.89亿元。其中，存货跌价准备为2209.7万元，计提比例为5.98%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2527.43万元，同比下降32.63%；研发投入占营业收入比例为2.17%，相比上年同期下降0.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为2.56，速动比率为2.18。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为高盛国际-自有资金、罗妤铃、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、UBS AG、喜世润润丰3号私募证券投资基金、熊永祥，取代了三季度末的纽达投资利道永晟十八号1期私募证券投资基金、徐祖炜、高建明、华泰证券股份有限公司、杨祖贵、俞慧军。在具体持股比例上，陈文健、赵关水持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，德尔未来20.32%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东德尔集团有限公司质押1.5亿股公司股份，占其全部持股的42.04%；第二大股东王沫质押1200万股公司股份，占其全部持股的19.48%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。