2026年4月22日，东方红隧道股份高速公路REIT（代码：508020）在上海证券交易所鸣锣上市。作为全国首单隧道公募REITs和2026年首个获中国证监会准予注册批复的公募REITs项目，其成功上市为市场提供了稀缺的隧道资产证券化样本，助推公募REITs资产类型不断丰富。
东方红隧道股份高速公路REIT项目的底层资产为钱江隧道，是隧道股份投资、建设、运营全产业链共同实施的优质基础设施项目，也是国家级高速公路杭州都市圈环线（G9903）的关键越江节点。钱江隧道全长4450米，为双向6车道设计，盾构直径15.43米，建设时是世界上最大直径的盾构隧道，同时也是浙江省首条采用盾构法施工的越江高速公路隧道。据统计，钱江隧道通车后的十年间，日均车流量与通行费收入的复合增长率分别达29%与25%，现金流持续稳定，抗周期能力强劲。
宏观政策持续赋能之下，具备稳定现金流特征的基础设施公募REITs正日益成为资本市场青睐的配置标的。作为隧道股份和东方红资产管理联合打造的标杆项目，在询价发售阶段，东方红隧道股份高速公路REIT获投资人的广泛参与，网下有效认购份额和公众有效认购份额分别为初始网下发售份额和公众发售份额的173.62倍和195.63倍，合计吸引资金量超2500亿元，网下、公众有效认购倍数及合计吸引资金量均远超已上市13单收费公路类型公募REITs峰值，充分体现了资本市场对项目资产质量及运营前景的信心。
公募REITs具备流动性较高、收益分配机制稳健等特征，是连接实体经济与资本市场的重要桥梁。作为国内首单隧道公募REITs，该项目不仅拓宽了基础设施融资渠道，也促进了REITs市场的资产类型多元化，是隧道股份和东方红资产管理落实“长三角一体化”与“交通强国”战略的实质性金融创新。上市仪式当天，除发行企业、中介机构、政府单位、机构投资者等相关代表参与外，还吸引了多个省市的交通基础设施投资建设企业委派代表参加，共同为后续扩募盘活更多优质存量资产擘画蓝图。
公募REITs兼具流动性较高与收益相对稳健的特征，是拓宽基础设施融资渠道、提升直接融资比重的重要工具。未来，项目各方将积极推动东方红隧道股份高速公路REIT实现长期稳健经营，更好适配中长期资金与耐心资本的配置需要，努力为投资者创造可持续且富有竞争力的价值回报，为盘活存量资产、服务基础设施高质量发展提供更具参考意义的实践样本。
风险提示：①本项目及同类项目的有效认购倍数和对应资金量对比情况由上海证券交易所、深圳证券交易所网站公示的公告信息汇总得出。②公募REITs与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，其预期风险和收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。公募REITs为基础设施基金，大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。公募REITs在基础设施之外投资固定收益资产，可能面临信用风险、利率风险、收益率曲线风险、利差风险、供需风险和购买力风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
