营收增长、亏损扩大，航天龙头中国卫星的一季度业绩让部分投资者选择了“用脚投票”。4月22日早盘，中国卫星股价一度跌超8%，截至发稿跌幅收窄至2.78%。

　　4月21日晚间，中国卫星发布一季报。2026年第一季度，公司实现营业收入6.09亿元，同比增长37.89%；归属于上市公司股东的净亏损为4269.02万元，上年同期净亏损为2410.95万元；基本每股收益亏损0.04元。

　　公司表示，业绩变动原因系一季度营业收入虽有所增加，但营业成本、期间费用、计提的资产减值损失较上年同期均有所增加，且其他收益中一季度确认的增值税加计抵减额较上年同期减少。

　　就财务数据来看，有商业航天业内人士对上证报记者解读说，各项费用都有增加，可能涉及应收账款坏账计提，也就是回款周期相对较长。同时，随着卫星制造行业竞争加剧，在订单方面会面临竞争，项目毛利降低，考虑未来发展需求，固定资产投入和研发费用又不能降低，可能也导致费用成本增加。

　　多位券商分析师接受上证报记者采访表示，从国网星座、千帆星座的组网进度来看，产业还没有到放量期，现在要业绩还为时尚早。目前二级市场商业航天行情还是偏主题因素。

　　从未来预期来看，中国卫星作为造卫星的“国家队”，制造经验丰富，产品可靠性高，因此大概率能在两大星座数万颗卫星的制造环节分得一杯羹。

　　不过，从中国卫星前不久发布的2025年年报来看，业绩改善较为显著。2025年，中国卫星实现营业收入61.03亿元，同比增长18.35%；实现归属于上市公司股东的净利润3555.67万元，同比增长27.38%。

　　公司表示，报告期内，公司系统谋划在商业航天、卫星应用等领域布局，市场新签订单实现历史性的突破。公司圆满完成了以“张衡一号”02星为代表的科研生产任务，积极参与卫星互联网星座建设的产品配套，宇航部组件产品、地面系统集成项目等业务订单交付量同比增加。

　　在年报披露的发展战略中，中国卫星已将商业航天作为“十五五”期间发展的核心内容。

　　中国卫星表示，宇航制造领域，致力于巩固公司在小卫星研制领域的传统优势地位，从单一的业务管理向多元价值创造转型，加大卫星向“低成本、短周期、高质量”方向发展的研发力度，进一步提高卫星研制生产效率，增强卫星制造的产业能力；开发面向规模化组网应用的智能卫星平台，充分依托新一代小卫星平台开发成果，实现小卫星平台智能化、网络化、自主化、批产化发展需求，大幅提升公司平台产品市场竞争力，适应未来激烈竞争的发展趋势；积极拓展在轨服务、深空探测等领域的新应用；把握商业航天核心价值链，提升在商业航天市场的竞争优势，布局领先一步的系统级、总体级、专业级创新技术。

　　卫星应用领域，积极应对形势多变的不确定性，发挥天地一体化资源优势，聚焦应用场景，集中发展卫星通信、卫星导航、卫星遥感等优势业务，做强地面应用系统，加强“感通算用”融合应用，打造规模化产品和商业化销售特色终端产品，提升空间设施的商业应用能力，成为卫星应用产业发展的引领者以及国内领先的以卫星信息综合服务为核心，终端制造、系统集成、数据应用与信息运营服务并重的综合型卫星应用服务的一流提供商。在技术方面，促进通、导、遥融合发展，深化天、空、地一体化应用，融合人工智能为代表的新一代信息技术，打造贯通各业务板块的空间信息基础底座，实现跨领域协同发展，积极发展新域新质生产力。