中证报中证网讯（记者吴科任）“在当前固定资产投资增速整体放缓的情况下，能源电力行业可能是一个前景比较广阔的投资赛道。”4月21日，中咨资本副总经理兼首席规划师谢明华在成都新能源暨新型电力系统设备产业高质量发展大会上分享了“十五五”新型电力系统的投资研判和思考。

　　2021年，国家出台“双碳”（碳达峰、碳中和）顶层设计政策文件，提出加快构建新型电力系统。“由于电源结构调整过快，导致煤电投资不足，加上新能源出力不稳定、系统调节能力不足及气候因素影响，出现局部地区甚至较大范围的电力紧张。”谢明华说。

　　谢明华表示，面对能源电力供需形势的变化，政策随之调整优化；电力行业对构建新型电力系统决策部署的认识与时俱进，从助力“双碳”战略目标起步，逐渐转变为坚持“双碳”目标实施与能源电力保供并重。

　　2023年7月，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过的《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》提出，要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重。要健全适应新型电力系统的体制机制，推动加强电力技术创新、市场机制创新、商业模式创新。2024年8月，《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》正式印发，提出9项行动。

　　“这是国家给出的新型电力系统投资建设方向图。”谢明华说，“构建新型电力系统要处理好电源与电网、新能源与传统能源两对关系，统筹好时序和空间布局。”谢明华在分析对比中美欧的电源结构图后认为，“我国电网压力是客观存在的”，“电源投资增速远超电网，电网建设已成为新型电力系统的相对短板，也是未来国家需要加大投资的重点方向。”

　　具体到投资赛道，谢明华分享了五个参考方向：

　　一是可再生能源装机持续超预期，仍有很大投资空间。二是火电定位正从基础负荷电源转为“保供+调节性”电源，纯火电市场机会减少。三是电力输配格局重构，呈现“大电源、大电网”与分布式电力系统兼容互补的发展格局，“西电东送”北中南三通道并行。四是把握四川战略机遇——川藏地区不仅有充沛的水电资源，而且有丰富的太阳能光伏资源，“水能城互补”（水资源系统+能源电力系统+城市负荷系统）战略实施潜力巨大。五是在智能化时代，调度运行体系升级、能源数字经济平台等数字化基础设施发展空间极大。

　　谢明华还提出三点建议：首先，积极把握“十五五”新型电力系统的重要机遇期，紧扣“双碳”战略目标，以碳达峰试点城市园区和零碳园区为空间载体，聚焦重点赛道领域，有序推进能源电力投资布局。其次，聚焦场景，技术先进性不等于商业可行性，优先选择已验证、可落地的应用场景，从全生命周期成本（LCOE）评估投资价值。第三，统筹国内国际两个市场，能源电力企业要有全球化视野。