深圳商报·读创客户端记者邱清月

　　4月22日，康力源（301287）同步披露2025年年度报告及2026年一季度报告，2025年公司归母净利润同比下降14.5%，2026年一季度归母净利润降幅进一步扩大至53.8%，核心盈利指标出现明显下滑。22日该股下跌4.8%，报41.49元。

　　数据显示，2025年全年，康力源实现营业总收入5.85亿元，同比下降14.75%；归母净利润6944.33万元，同比下降14.51%，与市场预期基本持平；扣非净利润5081.12万元，同比降幅达37.46%。

　　现金流方面，2025年公司经营活动产生的现金流量净额达1.13亿元，同比大幅增长356.46%；筹资活动现金流净额1.15亿元，同比增加1.57亿元；投资活动现金流净额为-8435.24万元，较上年同期的-4.06亿元大幅改善，投资支出有所收缩。

　　值得关注的是，2025年公司研发投入为1894.52万元，同比下降9.79%，但研发投入占营业收入比例为3.24%，较上年同期上升0.18个百分点，资本化率为0%，全部投入当期研发。存货方面，截至2025年末，公司存货账面价值为8588.26万元，较上年末减少835.51万元，存货跌价准备942.53万元，计提比例为9.89%，库存管理有所优化。

　　2026年一季度，康力源业绩承压进一步加剧。报告期内，公司实现营业收入1.36亿元，同比小幅下降2.36%；归母净利润866.48万元，同比下降53.77%，接近用户提及的53.8%；扣非归母净利润533.66万元，同比降幅达64.27%，主业盈利能力进一步缩水。

　　一季度期间费用呈现分化态势，其中销售费用1879.45万元，同比下降23.65%；管理费用569.26万元，同比增长16.58%；研发费用481.26万元，同比增长39.44%，研发投入力度有所加大；财务费用648.81万元，同比暴涨259.17%，主要系汇率变动导致汇兑损失增加。现金流方面，经营活动现金流净额2640.60万元，同比增长75.85%；投资活动现金流净额8431.31万元，同比增长160.72%；筹资活动现金流净额-7978.91万元，同比大幅下降286.63%，主要因偿还债务支出增加。

　　面对复杂市场环境，康力源多措并举应对风险、优化布局。4月21日，公司公告拟开展不超过8000万美元的外汇套期保值业务，以应对汇率波动风险，该事项尚需2025年年度股东大会审议，业务将以规避风险为目的，不进行投机性交易，并建立完善的风险控制措施。

　　公司对部分募投项目进行延期调整。其中，商用健身器材生产扩建项目原计划2026年3月达到预定可使用状态，调整后延期至2028年3月；研发中心建设项目原计划2026年6月完工，调整后延期至2029年6月。公司表示，延期主要因国际局势动荡、行业竞争加剧、客户需求放缓等因素，为降低募集资金使用风险、维护股东权益而审慎调整。