寒武纪4月22日召开2025年度业绩说明会。会上，公司董事长、总经理陈天石与董事会秘书叶淏尹针对投资者关心的国产AI芯片竞争格局、客户结构变化、存货大幅增长以及前高管诉讼进展等核心问题进行了详细回应。

　　随着越来越多的国产AI芯片企业登陆资本市场，行业竞争格局备受关注。对此，陈天石表示，在大模型技术革新的背景下，智能计算需求持续增长，为行业提供了更广阔的空间。面对产业变革，寒武纪将稳固现有业务优势，推动芯片产品向大模型及行业垂直领域延伸，深挖新兴场景的算力需求与增量市场潜力。陈天石强调，公司将持续加大研发投入，以技术创新打造技术护城河，进一步提升市场份额，驱动业务稳健增长。

　　同时，针对投资者关注的“各大互联网厂商纷纷启动自研芯片”的趋势，陈天石称：“影响是差异化的。”在他看来，互联网企业研发芯片主要围绕其主营业务或特定应用场景，而寒武纪作为专业的智能芯片公司，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化产品。公司针对不同尺寸、多场景的差异化产品布局，能够满足人工智能领域内不同行业客户的多样化需求。

　　针对2025年公司前五大客户中除第三名外均为新增客户的结构变化，陈天石进一步阐释，公司将把握人工智能前沿发展路线，推动技术和产品的迭代优化，以适应更多商业客户对智能计算的差异化需求。当前正值人工智能技术开始进入各行业领域的战略机遇期，寒武纪将加大市场拓展力度，服务更广泛的人工智能客户群体。

　　当被问及今年是否有机会实现百亿营收时，陈天石未给出明确数字指引，但表达了对行业趋势的乐观态度：“大模型技术加速革新带动智能计算需求持续攀升，公司已赢得行业客户认可。”

　　针对国产先进制程代工产能保障问题，陈天石强调，寒武纪的核心技术均源于自主研发并拥有自主知识产权。为应对风险，公司将依托产业政策，与产业链上下游保持长期、广泛、良好的合作，做好各项应对预案，确保业务持续发展。

　　在回答投资者关于2025年财务指标变动的疑问时，叶淏尹进行了详细拆解。

　　针对云端产品线毛利率略降，叶淏尹解释称，主要是不同报告期内云端产品的结构差异所致。而对于存货大幅增长，智能芯片及板卡生产量同比增长4.1倍，期末原材料账面价值达期初的8.5倍，叶淏尹表示，这源于公司凭借产品核心优势持续拓展市场，考虑大模型等人工智能市场对算力的旺盛需求，该商业化场景预计将为公司带来持续性收入，因此公司进行了大规模采购备货。同时，近年来国内半导体原材料需求增长、采购价格上涨，公司通过备货方式积极应对上游压力。

　　投资者还关注到公司前副总经理梁军劳动争议诉讼案的进展。对此，公司方面表示，收到法院相关材料后已聘请律师团队进行全面分析论证，公司将积极应诉答辩，全力维护公司及投资者合法权益，该案件对日常研发及经营不存在影响，后续将根据进展及时履行信息披露义务。