港股上市公司纷美包装日前正式披露2025年度报告：营收下滑近两成，净利暴跌超过八成。这一下滑趋势未能在今年一季度扭转。公司与新巨丰因并购而生的摩擦仍未平息。

　　根据公告，纷美包装2025年实现营业收入18.57亿元人民币（下同），较2024年约22.4亿元的营收下降17.1%；归母净利润仅为5274.8万元，同比暴跌80.5%，盈利空间被大幅压缩。毛利率从2024年的18.9%下滑至2025年的15.5%，净利率更是从12.1%骤降至2.8%，盈利能力显著弱化。公司2025年股息分配预案为每股派息0.006港元。

　　财务数据还显示，2025年公司经营活动现金流净额为2.08亿元，同比下降10.97%；筹资活动现金流净额为-3.65亿元，投资活动现金流净额为-1.19亿元。截至2025年末，公司货币资金较上期末减少28.22%

　　公司年报中解释称，业绩下滑主要原因包括国际业务投资的会计处理变更导致利润份额下降，以及因无法获取充分财务资料而未能确认相关金融资产的公允价值收益。

　　与此同时，公司正深陷与新巨丰的摩擦。2023年1月，上市仅数月的新巨丰宣布，拟斥资约9.99亿港元收购纷美包装28.22%的股权，意图成为其第一大股东。此举遭到以纷美包装行政总裁等原管理层人士的强烈反对，其发表公开信指此为恶意收购尝试。同年10月，新巨丰完成股权交割，正式成为纷美包装第一大股东；然而在后续的股东大会上，新巨丰两次提名董事进入纷美董事会的提议均遭否决，被明确拒于经营管理层之外。2024年1月，纷美包装董事会采取重大防御措施，宣布斥资7200万美元对核心且最赚钱的国际业务进行重组；重组后，纷美包装对这部分资产的权益被摊薄至49%，这一行为被新巨丰指控为“涉嫌掏空上市公司”。直到去年2月，新巨丰及其一致行动人终于拿下纷美包装约97.76%的股份，耗资33亿元。但新巨丰在并表纷美包装后的首份业绩预告中提到，目前依然未取得纷美包装国际业务编制合并报表所需的充分、适当的财务资料。

　　此外，2025年纷美包装出口业务毛利率出现下降。数据显示，2025年公司中国业务的收益较上年下降21.2%，国际业务收益下降2.6%；公司表示正面临全球无菌包装行业的深度调整与市场竞争加剧的外部环境挑战。

　　值得注意的是，其业绩下滑趋势在2026年第一季度并未扭转。根据纷美包装公布的2026年第一季度未经审计财务数据，2026年一季度公司实现营收3.97亿元，同比减少4%；归母净利润为-715万元，而上年同期盈利4372万元，同比由盈转亏。

　　公开信息显示，纷美包装主要从事乳制品及非碳酸软饮料(非碳酸软饮料)纸包装材料及灌装机的生产、分销及销售，连同其子公司，向液体乳制品及非碳酸软饮料生产商提供无菌包装材料和灌装机、零配件方面的综合解决方案和服务。旗下产品包括卷材产品片材产品、纸艺系列包材、纷美智慧包装、纷美纸吸管、无菌灌装机和零备件。