4月22日晚间，乖宝宠物(301498)发布业绩报告，2025年实现营收67.69亿元，同比增长29.06%；实现净利润6.73亿元，同比增长7.75%，营收、净利润双创新高。同时，2026年一季度营收延续增长态势，净利润受关税、汇率及市场投入等因素影响同比回落。公司同步推出最高不超过2亿元的股份回购预案，用于实施股权激励及员工持股计划，完善长期激励机制。

　　乖宝宠物主营业务覆盖主粮、零食等品类，采用境内外双线布局、自有品牌与ODM业务协同的经营模式。报告期内，公司依托自有品牌渠道拓展、产品结构优化及境内外市场需求支撑，实现营收规模持续扩张；同时通过供应链效率提升、成本精细化管控，维持盈利水平稳定。

　　近年来，随着宠物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升，我国宠物行业市场规模呈现稳步上升的态势。据《2026年中国宠物行业白皮书》数据，2025年我国宠物犬数量为5343万只，较2024年增长1.6%；宠物猫数量为7289万只，较2024年增长1.9%，犬猫数量实现“双升”。与此相对应，2025年我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达到3126亿元，同比增长4.1%，规模持续稳定增长。

　　2025年乖宝宠物旗下品牌实现多维度突破，其中主力品牌麦富迪连续6年蝉联天猫综合排名第一，麦富迪高端副品牌霸弗天然粮在2025年“双十一”期间全网销售额同比增长79%。

　　值得关注的是，2025年以来，国内宠物食品线上大盘景气成长，据中金公司研究部测算，2025年全年中国宠物食品线上渠道累计实现销售额364.1亿元，同比增长20.3%。

　　中金公司研报认为，当前正处于国货龙头进一步巩固规模优势、强化品牌势能的关键窗口期。2025年国内宠食头部品牌线上加速集中，据测算，2025年宠物食品线上品牌CR10达35.00%。宠食头部品牌将阶段性战略重心聚焦于收入及市场份额的增长，行业整体营销费用率或提升。

　　今年一季度，乖宝宠物实现营收16.44亿元，同比增长11.08%；实现净利润1.24亿元，同比下降39.50%。该公司称主要受关税政策、汇率波动影响，境外业务净利润下降，自有品牌及直销业务收入增长，相应的业务推广费及销售服务费增加。

　　值得注意的是，盘面上，乖宝宠物自去年年中125.38元/股的高点，已累计下跌约50%。为维稳股价，乖宝宠物抛出总金额不低于1亿元且不超过2亿元的回购计划，回购价格不超过75元/股。同时，乖宝宠物还披露2025年度利润分配预案，拟以总股本40047.28万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），合计派发现金红利1.00亿元。

　　近期，乖宝宠物股价迎来反弹，4月中旬以来累计上涨约16%，截至4月22日，最新股价为58.13元/股。

　　券商相关研报表示，在当前消费趋势上，科学养宠理念普及推动产品向功能化、中高端化升级，烘焙粮、冻干粮、功能性主粮等细分品类增速领先；渠道端呈现线上线下融合、内容电商快速发展的格局，头部企业依托全渠道布局、供应链规模化优势，竞争力持续凸显。