中证智能财讯三棵树（603737）4月23日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入125.27亿元，同比增长3.49%；归母净利润7.75亿元，同比增长133.45%；扣非净利润5.57亿元，同比增长278.22%；经营活动产生的现金流量净额为18.68亿元，同比增长85.19%；报告期内，三棵树基本每股收益为1.05元，加权平均净资产收益率为26.41%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股转2股，派现0.68元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，三棵树目前市盈率（TTM）约为45.23倍，市净率（LF）约12.11倍，市销率（TTM）约2.8倍。

　　资料显示，公司主营业务为建筑涂料(墙面涂料)、防水材料、地坪材料、保温材料及保温一体化板、木器涂料、胶粘剂、基辅材、工业涂料等产品的研发、生产和销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为26.41%，较上年同期上升13.44个百分点。公司2025年投入资本回报率为12.3%，较上年同期上升6.06个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为18.68亿元，同比增长85.19%；筹资活动现金流净额-16.3亿元，同比减少17.15亿元；投资活动现金流净额-5.23亿元，上年同期为-10.85亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加4.34%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；无形资产较上年末增加66.39%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少13.69%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；其他非流动资产较上年末减少31.36%，占公司总资产比重下降1.26个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末减少30.65%，占公司总资产比重下降4.53个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少1.78%，占公司总资产比重上升1.1个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少26.62%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；长期借款较上年末增加4.06%，占公司总资产比重上升0.82个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为7.39亿元，占净资产的25.55%，较上年末增加950.49万元。其中，存货跌价准备为1459.43万元，计提比例为1.94%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2.84亿元，同比下降0.64%；研发投入占营业收入比例为2.26%，相比上年同期下降0.1个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为0.71，速动比率为0.63。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为施罗德环球基金系列中国A股(交易所)，取代了三季度末的鹏华中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、中证500交易型开放式指数证券投资基金、诺德价值优势混合型证券投资基金持股有所上升，第五期员工持股计划、全国社保基金五零三组合、全国社保基金四零四组合持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，三棵树15.94%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东洪杰质押1.36亿股公司股份，占其全部持股的27.42%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。