中证智能财讯万马股份（002276）4月23日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入192.4亿元，同比增长8.33%；归母净利润3.47亿元，同比增长1.74%；扣非净利润2.81亿元，同比下降2.47%；经营活动产生的现金流量净额为6.04亿元，同比增长201.34%；报告期内，万马股份基本每股收益为0.3447元，加权平均净资产收益率为5.95%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.55元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，万马股份目前市盈率（TTM）约为42.88倍，市净率（LF）约2.42倍，市销率（TTM）约0.77倍。

　　资料显示，公司主要从事电线电缆用环保型高分子材料的研发、生产与销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为5.95%，较上年同期下降0.2个百分点。公司2025年投入资本回报率为5.13%，较上年同期下降0.02个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为6.04亿元，同比增长201.34%；筹资活动现金流净额6.73亿元，同比增加8.66亿元；投资活动现金流净额-2.33亿元，上年同期为-5.01亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末增加4.24%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；应收款项融资较上年末增加58.64%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；货币资金较上年末增加19.68%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；商誉较上年末减少60.53%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付债券较上年末减少61.09%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加112.87%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；长期借款较上年末增加77.37%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加8.09%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为15.01亿元，占净资产的24.43%，较上年末增加1.66亿元。其中，存货跌价准备为2844.93万元，计提比例为1.86%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为6.53亿元，同比下降0.59%；研发投入占营业收入比例为3.39%，相比上年同期下降0.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.4，速动比率为1.24。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为招商量化精选股票型发起式证券投资基金，取代了三季度末的温明正。在具体持股比例上，黄柏遥、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金、李汉忠持股有所上升，陆珍玉、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、汪一鸣、广发中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，万马股份12.81%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东青岛海控投资控股有限公司质押1.29亿股公司股份，占其全部持股的50%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。