4月22日，“太空算力”大牛股顺灏股份下跌1.66%，以31.14%的超高换手率、72.53亿元的天量成交受到市场关注。

　　在前一交易日（4月21日），顺灏股份涨停，成交额28.91亿元，换手率12.23%。

　　顺灏股份4月21日的盘后龙虎榜，呈现出浓厚的“情绪博弈”色彩：多方游资联手扫货，但机构选择高位撤退。该股4月22日盘后龙虎榜显示，深股通专用席位继续执行“高抛低吸”策略。

　　引发这轮资金博弈的，是顺灏股份引人瞩目的跨界故事——“太空算力”。自2025年6月参股北京轨道辰光科技有限公司以来，这家以环保包装起家的公司被贴上了商业航天的标签，股价阶段涨幅超过200%，于2026年1月创下23.4元/股的股价历史高点。

　　但顺灏股份明确表示，截至目前，公司仅作为投资人参股轨道辰光，轨道辰光的首颗试验卫星尚未发射，数据中心上天还存在器件可靠性、散热极限、能源供给和通信带宽四大难题。

　　这场由游资主导、概念驱动的行情，究竟是一次对产业未来的价值重估，还是一场击鼓传花的资金游戏？

　　机构在撤退

　　顺灏股份4月21日的盘后龙虎榜（日涨幅偏离值达到7%的前5只证券），呈现出一幅游资与机构“背道而驰”的图景。

　　4月21日，东亚前海苏州分公司以1.42亿元的净买入额位居买一；国联民生北京分公司居买二，净买入1.14亿元；浙商杭州五星路和浙商宁波分公司分别净买入6807.15万元和6560.72万元，居买四、买五。

　　然而，同日的卖方一侧，却呈现出不同的信号。机构专用席位净卖出4194.14万元；深股通专用席位当日买入又卖出，净卖出865.46万元。

　　顺灏股份4月22日盘后龙虎榜（日换手率达到20%的前5只证券）数据显示，深股通专用席位继续执行“高抛低吸”策略——买入3.62亿元，同时卖出2.87亿元，当日净买入约7500万元。但其买卖金额的巨大体量，说明其操作逻辑相对倾向于短线套利。

　　一个不容忽视的背景是，截至4月22日收盘，顺灏股份动态市盈率达259.21倍，市净率12.48倍。但业绩数据显示，公司2025年前三季度实现营收8.99亿元，同比下滑20.57%；扣非净利润2213.44万元，同比下滑61.12%。

　　尤其是公司在4月21日晚发布公告明确提示“轨道辰光尚属于初创公司，目前尚未实现盈利”的情况下，机构选择在“情绪高点”撤离似乎也是预料之中。

　　游资也存在分化现象。4月21日涨停板上，东亚前海苏州分公司净买入1.42亿元，是当日封板的核心推手。然而仅过了一天，该席位便反手卖出1.39亿元，当日净卖出超4300万元。此外，浙商杭州五星路和浙商宁波分公司分别净卖出6953.56万元和6484.3万元。

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　　概念在“漂浮”

　　在龙虎榜上资金激烈博弈之外，真正驱动顺灏股份股价波动的，是其身上最吸引眼球的标签——“太空算力”。然而，当目光从交易数据移向公司的实际业务，便会发现，其概念热度与业务的实质匹配度并不高。

　　查阅顺灏股份相关公告，其与“太空算力”的关联，系于其对轨道辰光的参股。2025年6月，公司以1.1亿元参股主营太空数据中心的轨道辰光，持股份比例为19.3%。2026年1月13日，公司召开第六届董事会第十二次会议审议通过了《关于对北京轨道辰光科技有限公司增资暨关联交易的议案》，同意公司向参股子公司轨道辰光增资约7498万元。

　　然而，对于此次投资，公司的定性却较为谨慎，反复强调“公司仅作为投资人参股轨道辰光”。

　　不仅如此，公司还提示称，“轨道辰光的首颗试验卫星目前尚未发射，其‘天数天算’业务可能在未来5年内才有明确的商业价值，太空数据中心的‘地数天算’业务可能在未来5—10年才逐步具备与地面数据中心进行竞争的优势，这一过程中轨道辰光可能面临同行业公司的充分竞争压力。”

　　更耐人寻味的是，在轨道辰光最新一轮增资扩股中，顺灏股份选择了“按兵不动”。2026年3月9日，公司董事会审议通过了《关于放弃参股公司优先认缴出资权暨关联交易的议案》，持股比例从27.8174%稀释至23.7756%。公司给出的理由是，“轨道辰光未来可能存在宏观经济、行业政策、市场环境、运营管理等不确定风险因素的影响，造成盈利不及预期，继而导致达不到公司对其投资预期。”