近日，北京东方雨虹防水技术股份有限公司（简称“东方雨虹”，002271.SZ）陆续公布了2025年报和2026年一季报。综合来看，通过调整业务结构和拓展海外市场，公司一季度经营层面出现好转迹象。

　　一季度归母净利润创新高

　　东方雨虹以防水业务为主营业务核心，同时以民用建材、砂浆粉料、建筑涂料等作为延伸业务。今年一季度，公司实现营业收入71.90亿元，较上年同期增长20.74%；实现归母净利润4.02亿元，同比大幅增长108.89%，并创下公司一季度归母净利润历史新高。

　　收入层面，分渠道来看，东方雨虹零售渠道一季度实现营业收入30.47亿元，同比实现增长超30%。一方面，期内卷材维修、美缝、胶类等新品类实现较快增长；另一方面，以零售为主要业态模式的并购公司并表收入，为公司一季度零售渠道收入增长提供了有力支撑。

　　此外，东方雨虹工程渠道一季度实现营业收入30.50亿元，同比亦实现增长。公司表示，从收入结构看，公司零售渠道与工程渠道收入占比在一季度进一步提升至85%，已实现渠道销售模式的成功转型，公司抗风险能力与经营质量得以提升。

　　毛利率层面，今年一季度，东方雨虹综合毛利率为27.03%，同比提升超过3个百分点。主要得益于几个因素：一方面，公司一季度零售渠道收入占比已达42%，该类型高附加值业务板块占比提升，有效带动了公司综合毛利率水平的提升；另一方面，公司并购的几家公司具备较高的毛利率水平，高毛利公司的并表有效拉动了整体毛利率水平；除此之外，公司有效降低采购成本，并且期内规模效应对毛利率提升也产生正向作用。

　　事实上，东方雨虹2025年报显示，公司去年经营情况已经呈现出一些积极变化。业绩层面，期内公司实现营业收入275.79亿元，较上年同期小幅下降1.70%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长4.71%。

　　相较于2024年经营情况，公司2025年在行业需求仍然低迷时，防水卷材销量实现逆势增长，突破8亿平方米，市场份额快速提升；2025年通过贸易、投资、并购快速布局海外业务，实现收入近16亿元，较2024年度显著提升，海外业务已成为新的重要增长曲线；2025年，公司实现经营现金流量净额35.5亿元，较2024年继续提升，主营业务造血能力正在增强。

　　以并购动作快速拓展海外市场

　　在业绩好转的背景下，近期，东方雨虹先后在今年一季报、最新投资者活动中，具体介绍了今年一季度公司海外市场拓展情况，以及国内部分项目建设进度等。

　　据悉，为了推进国际化战略，拓展海外市场，东方雨虹全资子公司“东方雨虹巴西有限公司”（简称“东方雨虹巴西”）于2025年11月19日与合作方签署《股份购买协议》，协议约定东方雨虹巴西拟出资约1.44亿元，收购交易对方持有的巴西“Novakem”公司60%股权。随后，双方于今年2月12日签署股份转让文书，交易完成后，东方雨虹将获得上述“Novakem”公司60%股权。

　　基于同样战略目的，东方雨虹全资子公司“香港东方雨虹投资有限公司”（简称“香港东方雨虹”）于今年3月16日与合作方签署协议，约定香港东方雨虹拟出资约1.4476亿元，收购交易对方持有的“世界五金塑胶厂有限公司”（以下简称“世界五金”）100%股权。交易完成后，香港东方雨虹将持有世界五金100%股权。

　　针对上述两项股权并购事项，分析人士指出，公司完成对巴西“Novakem”公司60%股权的交割，标志着国际化战略实质性落地，有望增强市场渗透力与供应链协同效应。同时，公司拟收购世界五金塑胶厂100%股权，进一步拓展海外建材渠道与品牌布局，为全球化产能与销售网络构建提供支撑。综合而言，两项并购事项的后续整合成效值得持续关注。

　　针对海外业务增长的区域分布，东方雨虹介绍，目前海外业务主要聚焦亚太、美洲和中东非区域，收入主要源自美洲与亚太地区。其中，对于美洲地区，公司在墨西哥市场已进入当地Home Depot（家得宝）销售体系，正努力逐步导入更多品类；公司在智利、巴西的渠道布局稳步推进中；亚太地区作为公司海外业务拓展最早的市场之一，具有一定渠道与品牌基础，目前在多个国家业务发展较快。

　　不过，东方雨虹也介绍称，公司2025年收购了智利“Construmart”公司100%股权，该公司作为头部连锁建材超市，具备一定的品牌力、销售力、渠道力和仓储配送等服务能力，但供应链体系不完善，净利率偏低。未来，公司将充分发挥自身供应链整合优势，借鉴Home Depot成熟运营经验，为其赋能并优化完善供应链体系，升级零售模式，提升竞争能力与盈利水平。