清香白酒龙头山西汾酒去年净利润微增，拟现金分红超80亿元。

　　4月22日晚间，山西杏花村汾酒厂股份有限公司（山西汾酒，600809.SH）发布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入387.18亿元，同比增长7.52%；归母净利润122.46亿元，同比增长0.03%。公司拟向全体股东每10股派发65.60元现金股利（含税），拟共计派发现金股利80.02亿元。

　　单就2025年第四季度而言，公司实现营业收入57.94亿元，同比增长24.51%；归母净利润8.42亿元，同比下降5.72%。

　　据Wind数据，山西汾酒去年营收和归母净利润均创历史新高，但近几年业绩增速有所放缓。在2025年之前，公司营收已连续8年保持两位数增长，归母净利润则连续10年两位数增长。

　　山西汾酒近年来业绩表现，来自Wind数据

　　根据财报，2025年，汾酒和其他酒类两大类产品的销量均增超20%，其中汾酒依然是公司营收增长的核心引擎，且贡献了全年近97%的营收。

　　具体来看，2025年，汾酒销量为25.03万千升，同比增长21.83%，主要代表品牌有花汾酒、巴拿马汾酒、老白汾酒、普通汾酒；其他酒类销量为1.88万千升，同比增长24.07%，主要代表品牌有竹叶青酒、杏花村酒。从收入来看，汾酒实现营收374.41亿元，同比增长7.72%，贡献全年营收96.7%；其他酒类营收11.51亿元，同比增长3.09%。

　　此外，按地区划分，去年，山西汾酒省内实现营收133.91亿元，同比下降0.81%；省外营收252.02亿元，同比增长12.64%。分渠道来看，直销、团购、电商期内销售收入为25.00亿元，同比增长6.89%；批发代理销售收入为360.93亿元，同比增长7.62%。

　　财报介绍，报告期内，山西汾酒全国化布局持续优化，省外市场稳步拓展，长江以南核心市场实现显著增长。“一体两翼”品牌矩阵根基稳固，青花20、玻汾百亿级产品地位进一步夯实，杏花村酒深耕宴席渠道发力大众市场，竹叶青酒深耕细分市场。

　　值得一提的是，在披露年报的同时，山西汾酒还公布了《2025-2027年股东分红回报规划》。根据规划，2025年度-2027年度，公司每年度现金分红总额不低于当年归属于上市公司股东净利润的65%。具体的现金分红方案由公司董事会拟定，经公司股东会审议通过后实施。

　　Wind数据显示，自上市以来，山西汾酒累计现金分红次数为28次，累计现金分红323.28亿元，平均分红率为51.64%。

　　官网资料显示，山西汾酒于1993年12月改制成立，1994年1月在上海证券交易所挂牌上市，是中国白酒第一股，山西第一股。公司是清香型白酒国家标准的制订者之一，主要产品汾酒是我国清香型白酒的典型代表，竹叶青酒是著名的保健养生酒。最新财报显示，公司前三大股东分别为山西杏花村汾酒集团有限责任公司、华创鑫睿（香港）有限公司、招商中证白酒指数分级证券投资基金，持股比例依次为56.65%、9.17%、3.12%。

　　当前，白酒行业仍处于深度调整期。国家统计局数据显示，2025年我国规模以上白酒产量为354.9万千升，同比下降12.1%。

　　对于行业现状，山西汾酒在财报中指出，在行业整体承压下行、存量竞争加剧的背景下，白酒行业市场分化态势持续深化，资源与市场份额加速向优势产区、名优酒企及头部品牌集中，“马太效应” 愈发显著。具备高品质与深厚文化底蕴的白酒产品，成为消费结构性升级下的核心选择，行业强者恒强、头部集聚的格局进一步巩固。此外，消费迭代与年轻化趋势，成为驱动行业变革的关键力量。国际化布局是白酒行业未来重要的增量突破口。

　　展望2026年，山西汾酒提出，“聚焦品牌升级与市场拓展，推动公司全要素、高质量、又好又快扎根中国酒业第一方阵。”

　　据大智慧VIP，截至4月22日收盘，山西汾酒报136.91元/股，涨0.04%，总市值1670亿元。

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