4月22日晚间，恒尚节能（603137.SH）披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入14.85亿元，归属于上市公司股东的净利润-3502.43万元，扣非净利润-3812.00万元。公司在报告期内基于谨慎性原则计提坏账准备及资产减值，资产质量得到进一步夯实，全年业绩表现与此前业绩预告区间一致。

　　业务结构持续优化，项目类型与区域布局保持稳定

　　恒尚节能主要聚焦中高端公共建筑幕墙装饰领域，业务覆盖幕墙及门窗产品的研发、工程设计、加工制作、安装施工及运维等环节，在建筑幕墙行业中积累了较为丰富的项目经验与市场基础，属于我国建筑幕墙行业第一阵营企业。公司长期深耕长三角核心经济区，主要服务于国有工程总承包企业、产业园区投资方及优质地产客户，在高科技产业园区、商业综合体及公共建筑等领域保持稳定合作。

　　在此基础上，公司业务结构持续优化，由建筑幕墙工程向“幕墙工程+系统门窗+设计咨询”的多业务格局逐步延伸。2025年公司幕墙工程收入14.10亿元，门窗工程收入约6799万元，设计及咨询收入约147万元。其中设计及咨询业务毛利率达45.81%，较上年同期增加8.61个百分点，公司由单纯施工向“设计+施工”一体化服务延伸的业务结构逐步形成。

　　从项目执行情况来看，公司持续聚焦中高端公共建筑及区域示范项目，项目类型覆盖高科技产业园区、高档写字楼、商业综合体及大型公共建筑等多类场景。报告期内，科研与工业建筑项目收入占比约23.16%，商业综合体项目占比约13.87%，中高端写字楼项目占比约43.30%，住宅项目占比约14.01%，不同类型项目在业务结构中形成组合。

　　具体项目方面，公司参与了上海徐汇嘉佰道项目、长三角一体化示范区科研商务金融项目、无锡集成电路先进制程工艺设备总部及研发生产基地项目等，项目类型与区域布局进一步拓展。

　　截至报告期末，公司货币资金约1.26亿元，合同资产账面价值约17.35亿元，在手订单总金额约10.33亿元，其中在建项目中未完工部分金额约8.01亿元，订单储备为后续业务推进提供支撑。

　　新签与中标持续推进，项目获取节奏改善

　　在订单端，公司项目获取节奏在2025年出现阶段性波动。全年累计新签项目金额13.11亿元，同比减少37.09%，但下半年降幅较上半年有所收窄。

　　进入2026年，公司新签项目数量及金额同比均实现增长。根据公司披露的2026年第一季度主要经营数据公告，累计新签项目21个，同比增长133.33%；累计新签项目金额5.38亿元，同比增长702.99%，新签订单规模出现阶段性变化。

　　与此同时，公司项目获取在2026年初持续推进。2026年1月，公司中标长三角一体化示范区科研商务金融、西安太古里商业综合体、新北区人民医院等项目，中标金额合计约3.29亿元；3月，公司中标上海南外滩金融中心幕墙专业分包工程，中标金额约4.79亿元，占公司上年营业收入一定比例。上述项目覆盖金融办公、商业综合体及医疗基础设施等多类场景，项目类型与区域布局进一步拓展。

　　在订单推进的同时，公司同步推进新业务与能力建设。在智能建造领域，公司已投产桁架式机器人构件加工自动流水线，生产模式向自动化方向升级；在光伏建筑一体化（BIPV）领域，公司持续推进光伏幕墙产品研发与示范项目落地；同时通过参与设立产业基金，对接新材料及先进制造领域资源，业务边界持续拓展。

　　公司表示，2026年度将继续聚焦建筑幕墙装饰主业，坚持深耕长三角区域，稳步拓展国内市场，同时持续加大研发投入，提升智能建造与绿色建筑技术水平，相关布局仍在持续推进。