中证智能财讯山河药辅（300452）4月23日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入9.43亿元，同比增长6.82%；归母净利润1.77亿元，同比增长47.84%；扣非净利润1.59亿元，同比增长57.31%；经营活动产生的现金流量净额为1.92亿元，同比增长62.25%；报告期内，山河药辅基本每股收益为0.75元，加权平均净资产收益率为18.58%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，山河药辅目前市盈率（TTM）约为19.57倍，市净率（LF）约3.43倍，市销率（TTM）约3.67倍。

　　资料显示，公司一直专注于药用辅料的研发、生产和销售。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为18.58%，较上年同期上升4.91个百分点。公司2025年投入资本回报率为13.74%，较上年同期上升3.35个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.92亿元，同比增长62.25%；筹资活动现金流净额-6919.05万元，同比增加1601.83万元；投资活动现金流净额-2682.12万元，上年同期为-1501.12万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末增加55.39%，占公司总资产比重上升5.13个百分点；固定资产较上年末减少5.54%，占公司总资产比重下降4.17个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加1.15%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；在建工程合计较上年末增加394.34%，占公司总资产比重上升2.59个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付债券较上年末增加3.58%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加17.83%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；应交税费较上年末增加575.43%，占公司总资产比重上升0.7个百分点；其他流动负债较上年末减少17.39%，占公司总资产比重下降0.26个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为9225.87万元，占净资产的9.16%，较上年末增加350.01万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年全年，公司研发投入金额为4227.43万元，同比增长3.23%；研发投入占营业收入比例为4.48%，相比上年同期下降0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为4.14，速动比率为3.81。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为尹稚雅、吴长虹、博道远航混合型证券投资基金、博道成长智航股票型证券投资基金、景顺长城中证沪港深红利成长低波动指数型证券投资基金、博道中证500指数增强型证券投资基金，取代了三季度末的尹正龙、刘建新、雷永明、魏蕤、刘佳、赵效伟。在具体持股比例上，新华养老通海稳进2号股票型养老金产品-中国银行股份有限公司持股有所上升，上海复星医药产业发展有限公司、刘涛、李莉持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。