预重整四次延期
ST香雪的预重整之路堪称漫长，自启动以来已历经四次延期：
2025年1月27日，债权人申请对ST香雪预重整；
2025年4月11日，广州中院裁定启动预重整，指定金杜（广州）律所与东方昆仑律所为联合临时管理人，期限3个月；
2025年7月10日，首次延期至2025年10月11日；
2025年10月20日，第二次延期至2026年1月11日；
2026年2月24日，第三次延期至2026年4月11日；
2026年4月13日，第四次延期至2026年7月11日，预重整周期累计达15个月。
ST香雪历次公告均以“债权申报审查、审计评估、方案论证有序推进”为由延期，但长期停滞也引发市场对债务复杂、资产处置分歧、投资人意向不明的多重担忧。
退市风险进一步加剧
公告显示，本次招募由ST香雪预重整临时管理人组织实施，报名截止时间为2026年5月13日17时。招募对象仅限境内产业投资人或由产业投资人牵头的联合体，不接受境外主体、自然人及单独财务投资人参与。意向投资人需在规定时间内缴纳5000万元报名保证金，通过资格审查后可开展尽职调查，并提交重整投资方案。临时管理人将在广州中院监督下，通过谈判或竞争性方式确定最终投资人。
为推动重整落地，公告提出，具备中药、医药流通等相关产业背景、能够提供产业协同与业务资源支持的意向投资人，将在同等条件下被优先考虑。
同日，ST香雪同步披露2025年度业绩预告修正公告，公司预计2025年归母净利润亏损12.64亿元至14.64亿元，较此前预告亏损规模显著扩大；2025年末归属于母公司所有者权益预计为-2.12亿元至-4.12亿元，净资产为负或已成定局。
根据深交所创业板上市规则，若2025年度经审计净资产为负值，ST香雪股票将在年报披露后被实施退市风险警示，证券简称变更为*ST香雪。若广州中院正式受理重整申请，公司股票同样将被实施退市风险警示。若后续重整失败，公司存在被宣告破产及股票终止上市的风险。
业内人士表示，留给ST香雪的时间窗口已经十分有限，截至目前，ST香雪仍处于预重整阶段，正式重整申请尚未获得法院受理，后续重整推进成效将直接决定这家广州老牌中药企业能否化解债务危机、实现脱困重生。若重整无法在2026年内完成，公司将直接面临退市风险。
