中证智能财讯 ST华扬（603825）4月23日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入13.91亿元，同比下降31.49%；归母净利润亏损6.53亿元，上年同期亏损5.47亿元；扣非净利润亏损6.56亿元，上年同期亏损5.28亿元；经营活动产生的现金流量净额为-6.66亿元，上年同期为-4.14亿元；报告期内，ST华扬基本每股收益为-2.58元，加权平均净资产收益率为-639.39%。
以4月22日收盘价计算，ST华扬目前市盈率（TTM）约为-3.32倍，市净率（LF）约38.57倍，市销率（TTM）约1.56倍。
资料显示，公司主要经营业务为向客户提供互联网综合营销服务。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-639.39%，较上年同期下降561.12个百分点。公司2025年投入资本回报率为-47.98%，较上年同期下降6.14个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为-6.66亿元，同比减少2.52亿元；筹资活动现金流净额7.04亿元，同比增加3.48亿元；投资活动现金流净额1.24亿元，上年同期为3974.13万元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末减少22.68%，占公司总资产比重下降9.44个百分点；预付款项较上年末增加168.06%，占公司总资产比重上升6.2个百分点；递延所得税资产较上年末增加30.68%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；存货较上年末增加54.8%，占公司总资产比重上升1.81个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加107.34%，占公司总资产比重上升34.72个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少51.21%，占公司总资产比重下降16.51个百分点；长期借款较上年末增加267.46%，占公司总资产比重上升8.23个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少49.18%，占公司总资产比重下降7.31个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为1.11亿元，占净资产的197.77%，较上年末增加3932.16万元。其中，存货跌价准备为6814.08万元，计提比例为38.02%。
2025年，ST华扬的商誉达到1806.78万元，相当于同期公司净资产5616.5万元的32.17%。
2025年全年，公司研发投入金额为3224.85万元，同比下降56.29%；研发投入占营业收入比例为2.32%，相比上年同期下降1.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。
2025年，公司流动比率为0.77，速动比率为0.72。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为胡群芳、朱华，取代了三季度末的李群、钟兆南。在具体持股比例上，徐国新、张建飞持股有所上升，许譞持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 湖南湘江新区发展集团有限公司 | 4912.22 | 19.390097 | 不变 |
| 苏同 | 3208.64 | 12.665519 | 不变 |
| 湖南省财信资产管理有限公司 | 1241.35 | 4.900004 | 不变 |
| 姜香蕊 | 1105.63 | 4.364262 | 不变 |
| 徐国新 | 518.88 | 2.048185 | 0.469 |
| 张建飞 | 269.1 | 1.062223 | 0.118 |
| 胡群芳 | 264.01 | 1.042131 | 新进 |
| 洪清法 | 230 | 0.907883 | 不变 |
| 朱华 | 145.04 | 0.572525 | 新进 |
| 许譞 | 126.86 | 0.500773 | -2.499 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月17日，ST华扬15.59%股份处于质押状态。年报显示，第二大股东苏同质押2904.16万股公司股份，占其全部持股的90.51%；第四大股东姜香蕊质押1044.66万股公司股份，占其全部持股的94.49%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
