4月21日，江苏泛亚微透科技股份有限公司（688386）发布2025年年度报告。报告显示，泛亚微透全年实现营业收入7.23亿元，同比增长40.40%；归母净利润1.09亿元，同比增长9.49%；扣非净利润1.05亿元，同比增长17.16%，经营业绩稳健增长，核心业务持续领跑细分赛道，国产替代与高端应用双线突破，彰显新材料“专精特新”企业发展韧性。

　　业绩稳增：四大业务协同发力营收结构持续优化

　　泛亚微透坚定践行“市场利基、产品多元”战略，四大核心业务协同发力、全线增长，有力推动营收规模再上新台阶。

　　ePTFE微透产品作为核心支柱，实现营收2.09亿元，同比增长28.56%，毛利率高达71.30%，持续巩固汽车、消费电子领域进口替代优势的同时，积极拓展机器人电子皮肤等新场景。CMD及气体管理产品凭借原创技术构筑差异化优势，营收达1.60亿元，同比增长12.72%，毛利率66.00%，广泛应用于汽车车灯、新能源电池包等赛道，成为公司第二增长曲线。气凝胶产品营收0.70亿元，同比增长7.54%，通过复合改性技术突破传统应用瓶颈，已在航空航天、新能源领域完成重要项目定点。高性能线束产品全年贡献营收1.35亿元，成为泛亚微透外延扩张的重要成果。

　　现金流层面，泛亚微透经营活动产生的现金流量净额1.17亿元，整体现金流保持稳健，为业务扩张与研发投入提供支撑。利润分配层面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税），现金分红金额占净利润比例32.11%，在兼顾产能扩张与研发投入的同时，以稳定分红切实回馈长期股东。

　　技术筑基：研发投入持续加码专利壁垒筑牢护城河

　　技术创新是泛亚微透的核心竞争力，2025年泛亚微透持续加大研发投入，构建起“自主研发+产学研协同+人才激励”的创新体系，核心技术全面自主可控，前沿赛道前瞻布局，打破国外巨头在高端微孔材料领域的长期垄断，技术护城河持续加固。

　　研发投入与人才建设同步升级，为技术突破提供坚实支撑。公告显示，2025年泛亚微透研发投入达3866.71万元，同比大幅增长35.04%；研发人员扩充至135人，占总员工比例提升至23.00%，研发团队规模与专业能力持续增强。泛亚微透作为国内极少数掌握高端ePTFE膜全套制造工艺的企业，核心生产设备均为自主设计，形成“工艺+设备”双重技术壁垒，牵头起草汽车防护透气行业标准，行业话语权持续提升。

　　核心技术成果丰硕，自主创新能力持续提升。根据公告，在ePTFE材料领域，自主研发的TRT特种膜实现自主可控，广泛应用于航空航天电线电缆领域；CMD产品拥有35项授权专利，其中6项为国际PCT专利。在气凝胶领域，泛亚微透通过复合改性技术攻克传统气凝胶易碎、掉粉的行业痛点，成功应用于航空装备、新能源热管理场景，完成多项高端项目定点。

　　前沿技术布局精准卡位高景气赛道，打开长期成长空间。在具身智能领域，自研ePTFE基膜应用于机器人电子皮肤；在6G通信领域，推进低介电损耗FCCL挠性覆铜板产业化，突破低介电常数、低损耗核心技术，打破国外垄断；在医疗领域，布局ePTFE膨体聚四氟乙烯管道与生物反应器用多层复合薄膜材料，切入高端医用耗材赛道。

　　战略破局：全链布局扩赛道多元协同释放增长动能

　　2025年泛亚微透以“内生增长+外延并购”战略，全面对标国际行业巨头，加速构建“材料研发-膜材生产-组件加工-系统方案”的全产业链布局。

　　外延并购精准发力，补齐业务短板完善产业链布局。泛亚微透通过增资控股凌天达，布局航空航天、高能物理线缆业务；收购大音希声60%股权，将气凝胶应用拓展至舰船领域，实现气凝胶业务多场景覆盖。两次外延扩张均精准契合公司发展战略，快速补齐业务短板，形成材料、组件、系统方案一体化的全链条优势。山西证券认为，随着公司逐步将凌天达高端线缆产品导入新能源汽车、飞行汽车等新兴领域，线束线缆将成为公司重要增长极。

　　资本赋能产能扩张，核心业务放量在即。泛亚微透完成6.71亿元定增募资，资金重点投向CMD产品智能制造技改扩产、低介电损耗FCCL项目、研发中心建设及补充流动资金，为核心业务产能提升、前沿技术产业化提供充足资金支撑。山西证券认为，汽车电气化、智能化趋势带动CMD产品需求高速增长，定增项目将有效扩充产能，提升公司综合竞争力。

　　泛亚微透表示，展望未来，在国产替代加速、下游高景气赛道驱动下，泛亚微透的行业地位将进一步提升。公司将继续秉持“市场利基、产品多元”的战略，持续加大研发投入，推进技术创新，完善产业链布局，在汽车、新能源、6G 通信、航空航天等领域持续突破实现从“中国龙头”到“世界强者”的华丽转身。（青文）