中证智能财讯凯发电气（300407）4月23日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入26.86亿元，同比增长21.42%；归母净利润7039.3万元，同比下降25.03%；扣非净利润5620.33万元，同比下降24.33%；经营活动产生的现金流量净额为5.22亿元，同比增长107.50%；报告期内，凯发电气基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为3.79%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.8元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，凯发电气目前市盈率（TTM）约为66.07倍，市净率（LF）约2.41倍，市销率（TTM）约1.73倍。

　　资料显示，公司主营业务为电气化铁路及城市轨道交通高端供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系统的咨询、设计、安装、调试和服务业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为3.79%，较上年同期下降1.46个百分点。公司2025年投入资本回报率为2.64%，较上年同期下降1.13个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为5.22亿元，同比增长107.5%；筹资活动现金流净额-5751.84万元，同比增加1441.91万元；投资活动现金流净额-1.29亿元，上年同期为-1.14亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末减少11.19%，占公司总资产比重下降5.4个百分点；货币资金较上年末增加38.59%，占公司总资产比重上升5.21个百分点；应收款项融资占公司总资产的4.16%，上年末为0；存货较上年末减少0.7%，占公司总资产比重下降3.05个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司合同负债较上年末增加41.8%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加29.99%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；短期借款较上年末减少16.42%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；其他流动负债较上年末增加539.56%，占公司总资产比重上升1.14个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为6.67亿元，占净资产的34.6%，较上年末减少471.68万元。其中，存货跌价准备为5038.3万元，计提比例为7.02%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.29亿元，同比增长18.66%；研发投入占营业收入比例为4.79%，相比上年同期下降0.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.91，速动比率为1.5。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为佳都科技集团股份有限公司、孔祥洲、茅条玉、王伟、刘龙，取代了三季度末的中国铁路通信信号集团有限公司、中信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、蔡登明、博道成长智航股票型证券投资基金、信承瑞技术有限公司。在具体持股比例上，天津凯发电气股份有限公司回购专用证券账户、长城人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所上升，淮安中特智慧能源合伙企业(有限合伙)、褚飞、吴仁德持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。